Последнее время я следил за динамикой курса доллара к йене, честно говоря, сейчас йена действительно остается в слабой зоне. С начала года до настоящего времени доллар к йене колебался примерно между 152 и 160, а на прошлой неделе уже приблизился к 159. Кажется, йена может восстановиться — этот вопрос задают многие.

По моим наблюдениям, постоянное обесценивание йены связано с несколькими причинами. Во-первых, разница в процентных ставках между США и Японией: ставки в США значительно выше, чем в Японии, что побуждает всех брать японскую йену в долг для инвестиций в долларовые активы, и арбитражные продажи продолжаются. Во-вторых, политика Банка Японии меняется очень медленно: хотя с 2024 года начнется постепенное повышение ставок, темп остается слишком консервативным. В дополнение к этому, японское правительство проводит политику фискального стимулирования, а ситуация на Ближнем Востоке влияет на цены на нефть, что увеличивает импортные расходы Японии. Все эти факторы вместе удерживают йену в низких позициях.

Посмотрим на действия Банка Японии — они показывают, что в январе ставка поднялась до 0.5%, а в декабре — до 0.75%. Но рынок ожидает, что на апрельском заседании ставка останется без изменений, главным образом из-за нестабильности ситуации на Ближнем Востоке. Однако говорят, что июнь станет следующим ключевым моментом: если Банк Японии действительно повысит ставку до 1.0% в июне, разница в ставках между США и Японией начнет сокращаться, и это может поддержать йену.

Что касается восстановления йены, мнения аналитиков расходятся. Некоторые считают, что в краткосрочной перспективе йена будет колебаться в диапазоне 152–158, а есть прогнозы, что к концу года она может упасть до 164. Но я считаю, что в долгосрочной перспективе все зависит от внутренней экономики Японии: сможет ли она улучшить свои фундаментальные показатели, особенно в области заработных плат и цен, чтобы сформировать положительный цикл. Пока японский экономический рост не укрепится, йена не сможет стабильно укрепиться.

На данный момент краткосрочный потенциал для роста йены ограничен, но шанс есть. Если Федеральная резервная система начнет снижать ставки или ситуация на Ближнем Востоке стабилизируется, нефть подешевеет, и йена может краткосрочно укрепиться. Однако для долгосрочных инвесторов важнее не гадать, восстановится ли йена, а правильно управлять рисками и диверсифицировать вложения — это более разумный подход.