Только что прочитал о том, что такое EBITDA, и обнаружил, что Уоррен Баффетт не очень любит этот показатель, что на самом деле довольно интересно, потому что многие всё ещё используют его для анализа компаний.

Прежде всего, что такое EBITDA? Проще говоря, Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization — то есть прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа, или по-простому — это денежный поток от операционной деятельности. Это позволяет исключить расходы по процентам, налогам, амортизации и амортизационным отчислениям, делая показатель особенно популярным у компаний, таких как Tesla, SEA Group и стартапов, находящихся в стадии роста.

Почему инвесторы интересуются EBITDA и используют его для принятия решений? Потому что он помогает яснее увидеть способность компании генерировать прибыль, не беспокоясь о бухгалтерских политиках или налоговых различиях. Если у компании A EBITDA выше, чем у компании B, это означает, что она способна получать прибыль до учета расходов лучше, и это удобно для сравнения компаний в одной отрасли.

Но есть важный момент: EBITDA, выглядящий хорошим, может не отражать всю реальность, потому что он не учитывает многие расходы. Даже у убыточных компаний EBITDA может быть положительным. Также расчет EBITDA сам по себе может быть искажен: если у компании много долгов или увеличились другие расходы, то показатель EBITDA может вводить в заблуждение.

Расчет очень прост: EBITDA равен прибыли до налогов плюс финансовые расходы, плюс амортизация и износ. Обычно EBITDA не показывается в обычных финансовых отчетах, а есть в годовых отчетах, или его можно посчитать самостоятельно, если он не указан.

Для чего используют EBITDA? Хорошо — для оценки платежеспособности компании. Чем выше, тем лучше. Но лучше смотреть его за короткий период — 1-2 года, а не в долгосрочной перспективе. Хороший показатель EBITDA Margin — более 10%, что говорит о высокой эффективности компании в получении прибыли.

Если сравнить с Operating Income, то EBITDA не учитывает амортизацию и износ, а Operating Income — уже все расходы, поэтому Operating Income показывает более реальную картину.

Важно помнить: EBITDA — это показатель, который легко подделать. Компания может искусственно его завысить. Также он не отражает реальную ликвидность компании и не показывает её истинную силу, потому что включенные расходы — это реальные расходы, которые всё равно придется платить.

В итоге, EBITDA — это полезный инструмент, но его нужно использовать с осторожностью. Не стоит полагаться только на него, важно учитывать и другие показатели, такие как Operating Income, Free Cash Flow и другие факторы, чтобы принимать правильные инвестиционные решения. Баффетт не любит его именно по этим причинам.