Итак, я наблюдал за тем, как золото колеблется в этом году, и честно говоря, вся эта идея о прогнозе цен на золото 2026 превратилась в дикий угадай-ка на Уолл-стрит. Цены резко выросли в 2025 году, увеличившись примерно на 65% за год и достигнув $5602 за унцию еще в январе. Но уже через несколько месяцев оно откатилось примерно до $4700, что примерно на 16% ниже. Такая волатильность заставляет понять, почему все выдвигают такие разные прогнозы.

Вот что удивительно — разница между самым бычьим и медвежьим прогнозами составляет буквально более $2000 за унцию. Есть такие, как Wells Fargo, говорящие о $6300 к концу года, а Macquarie — около $4323. Обе серьезные организации, так что это не так, что одна сторона явно ошибается. Дело в том, что сейчас слишком много переменных движутся одновременно. Процентные ставки, инфляция, что действительно покупают центральные банки, геополитическая ситуация, сила доллара — все это важно, и никто не знает, как это развернется.

Что я заметил, так это то, что центральные банки все еще покупают золото как сумасшедшие. Более 1100 тонн в прошлом году, третий год подряд выше этой отметки. Китай, Индия, Польша, Турция — все накапливают запасы. Это реальный структурный спрос, который не зависит от краткосрочных колебаний цен. А еще есть инфляционный фактор, который все еще остается высоким — выше целевого уровня ФРС в 2%. Реальные доходности — ключевой показатель, потому что золото не платит дивиденды, так что когда доходность облигаций плохая и реальные доходности уходят в отрицательную зону, золото вдруг становится гораздо более привлекательным.

Что касается прогноза цен на золото 2026, я в основном слежу за тремя вещами: действительно ли ФРС снизит ставки, как ожидают, что произойдет с долларом и останутся ли геополитические напряжения на высоком уровне. Если ставки снизятся и доллар ослабнет, это, скорее всего, будет бычьим сигналом. Если доллар резко вырастет и мы получим какое-то разрешение на геополитической арене, это может быстро все изменить. Моментум, который довел нас до $5600 в январе, явно ослабевает, но это не значит, что бычий сценарий умер.

У каждого есть своя теория о том, где закончится прогноз цен на золото 2026, и честно говоря, диапазон возможных исходов сейчас действительно широк. Лучшее, что можно сделать — это следить за реальными драйверами, а не гоняться за каким-то одним прогнозом. Следите за реальными доходностями, отслеживайте индекс DXY для движения доллара и обращайте внимание на действия центральных банков. Это, вероятно, более полезно, чем пытаться угадать, достигнет ли цена $4300 или $6300 к декабрю.