Я изучал поведение Мексиканской фондовой биржи в 2026 году, и честно говоря, происходят интересные вещи, которые многие не замечают. Пока все сосредоточены на американских рынках, BMV за последние 12 месяцев вырос примерно на 22%. Это значительно больше, чем S&P 500 с его скромными 5%.

Мексиканская биржа насчитывает 145 котирующихся компаний, но на самом деле всё сосредоточено в очень немногих. Пять крупнейших компаний SAB de CV и другие крупные фирмы составляют почти 50% всей рыночной капитализации. Это как будто вся биржа зависит от небольшого числа игроков.

Лидирующие компании SAB на рынке довольно очевидны: Grupo México в горнодобывающей промышленности, América Móvil в телекоммуникациях, Walmart de México в розничной торговле, FEMSA в напитках и торговле, и Fresnillo в драгоценных металлах. Эти компании SAB сосредоточивают около 55-58% стоимости индекса IPC. Grupo México имеет капитализацию 1,53 триллиона, América Móvil — 1,35 триллиона, а Walmart de México — около 923 миллиардов. Эти цифры говорят сами за себя.

Меня удивляет устойчивость. Трамп недавно ввёл пошлины от 25% до 50% на мексиканские товары, и большинство ожидало катастрофы. Но nearshoring стал важной подушкой. Основные компании SAB хорошо выдержали благодаря тому, что внутренний потребительский спрос в Мексике остаётся сильным, а peso держится стабильно в диапазоне 17,30–17,80 за доллар. Это относительно сильный peso по сравнению с прошлыми годами.

Что касается секторов, то горнодобывающая промышленность, базовый потребительский сектор и телекоммуникации — основные драйверы. Grupo México выросла более чем на 11% по доходам за последний доступный квартал, а чистая прибыль увеличилась более чем на 50%. América Móvil показала рост доходов на 2,1% и увеличение чистой прибыли на 25,1% в первом квартале. Walmart de México завершила квартал с продажами около 246 миллиардов песо, хотя маржи остаются под давлением.

Инфляция всё ещё остаётся проблемой, составляет около 4,5–4,6% в год за март-апрель, выше цели Баниксо в 3%. Это заставило центральный банк быть более осторожным. В марте он снизил ставки на 25 базисных пунктов, но затем приостановил новые корректировки. Перспективы роста немного снизились из-за этого.

Для тех, кто годами сосредоточен на американских акциях, 2026 год напоминает о том, что географическая диверсификация может иметь смысл. Балансированный портфель может сочетать экспозицию к мексиканским компаниям SAB в сильных секторах, таких как горнодобывающая промышленность и потребительский сектор, немного активов в США и местных облигаций обеих экономик. Так вы используете разницу в доходности, получаете выгоду от суперпесо и снижаете торговые и геополитические риски, которые усугубляются.

Индекс S&P/BMV IPC сейчас в диапазоне 68–70 тысяч пунктов, далеко от максимумов февраля в 72 тысячи, но импульс всё ещё положительный, учитывая всё происходящее в глобальном контексте. Стоит следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.