Многие выбирают акции случайным образом и терпят убытки, потому что они по-настоящему не понимают, что такое ROA и насколько это важно для принятия инвестиционных решений. Я сталкиваюсь с этим очень часто: люди смотрят только на название компании или анализируют графики технически, не пытаясь углубиться и понять, умеет ли руководство хорошо управлять бизнесом.

ROA — это показатель, который показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для получения прибыли. Если ROA высокий, значит руководство умеет эффективно использовать деньги. Если ROA низкий, возможно, оно просто держит активы без дела или управляет неэффективно.

Расчет ROA очень прост: делите чистую прибыль на общие активы и умножаете на 100, получая процент. Эта формула показывает, сколько прибыли компания может получить с каждого 100 батов активов. Чем выше число, тем лучше.

Представьте два кафе: первое инвестировало много — купило здание, дорогое оборудование для кофе, дорогую мебель, всего активов на 10 миллионов батов, но в конце года прибыль всего 500 000 батов (ROA всего 5%). Второе арендует небольшое помещение, использует обычное оборудование, активов всего 1 миллион батов, но прибыль достигает 200 000 батов (ROA — 20%). Если смотреть только на итоговую прибыль, первое кажется более богатым, но если спросить, кто управляет умнее, — очевидно, второе.

Хороший ROA — более 5%. Если он превышает 10%, это считается отличной компанией. Но нужно учитывать, что разные отрасли имеют разную структуру. Технологические или софтверные компании, которые не требуют больших инвестиций в оборудование, могут иметь ROA 15-20% и выше. А электростанции или авиакомпании, требующие больших вложений в строительство заводов, — 5-7% считается хорошим результатом. Нельзя сравнивать ROA банков с ROA софтверных компаний, потому что показатели будут несопоставимы.

Обратите внимание на тенденцию: если ROA растет из года в год, это сигнал, что компания развивается. Руководство, возможно, недавно снизило издержки или выпустило новый прибыльный продукт. Это может стать поводом для роста акций раньше, чем рынок это заметит. Если же ROA постоянно снижается или ниже 3%, стоит насторожиться — это признак плохого управления активами.

В сравнении с ROE (Return on Equity), который показывает прибыльность только за счет капитала акционеров, ROA — более объективный показатель, потому что он включает и заемные средства. Некоторые компании могут иметь очень высокий ROE — до 30%, но при этом ROA будет низким, потому что они используют заемные деньги для увеличения прибыли. Если смотреть только на ROE, легко попасть в ловушку.

Пример — Apple: у них высокий ROA, потому что дизайн продукции делают в США, а производство — в Азии, что позволяет не держать большие активы. Их ROA постоянно достигает 25-30%. Tesla же строит заводы по всему миру, активов у них много, и ROA колеблется в пределах 5-15%, несмотря на высокую прибыльность. Это отражает разные бизнес-модели.

Если вы трейдер, ROA можно использовать для принятия решений. Например, если обнаружите, что ROA компании снижается три квартала подряд, а цена акций при этом не падает, можно дождаться технических сигналов и открыть короткую позицию. Комбинация фундаментального анализа и технического — это стратегия, которую используют профессиональные трейдеры.

Следует помнить, что ROA не подходит для банков, потому что структура их баланса сильно отличается. Показатели ROA банков обычно очень низкие, даже если они хорошо зарабатывают. Некоторые компании могут искусственно завышать показатели с помощью бухгалтерских стратегий, поэтому важно смотреть на показатели с разных сторон, а не полагаться только на один.

В итоге, ROA — это инструмент, который показывает эффективность руководства. Если вы его хорошо понимаете, выбор акций станет проще и увереннее. Не придется гадать и рисковать случайными решениями.