Я только что узнал одну довольно интересную вещь о механизме торговли на вьетнамском фондовом рынке и хочу поделиться ею с вами. Это о ценовом потолке и ценовом полу — двух базовых, но очень важных понятиях, если вы хотите торговать более эффективно.

Ценовой потолок и ценовой пол — по сути, это максимальная и минимальная цена, по которым инвесторы могут размещать ордера на покупку и продажу в рамках одной торговой сессии. Они рассчитываются на основе ценового ориентира (цены закрытия предыдущего сеанса) и могут различаться в зависимости от биржи. Например, на электронных таблицах цен ценовой потолок обычно отображается фиолетовым цветом, а ценовой пол — голубым. Если вы посмотрите код KDH, например, то ценовой потолок — 41.000 VND, а ценовой пол — 35.700 VND.

Зачем нужны эти ограничения? Основная причина — контроль за ценами на рынке. Ценовой потолок помогает избежать ситуации, когда покупатели толкают цену слишком высоко за один сеанс, а ценовой пол — препятствует чрезмерной распродаже со стороны продавцов. Это особенно полезно при сильных колебаниях рынка — ценовой пол может помочь инвесторам минимизировать внезапные убытки. Кроме того, он предотвращает манипуляции ценами и массовое паник-сброс.

Однако не всегда это хорошо. Когда рынок очень активен, эти ограничения могут снизить ликвидность. Если слишком много ордеров на покупку на ценовом потолке или на продажу на ценовом полу без контрагента, рынок практически остановится. Вы также можете упустить возможность купить желаемую акцию или застрять с неподдающейся продажей.

Теперь о расчетах. Расчет ценового потолка и ценового пола зависит от типа инструмента. Для акций, фьючерсов на VN30 и сертификатов формула очень проста:

Ценовой потолок равен цене ориентира, умноженной на (1 + процентная амплитуда колебаний)
Ценовой пол равен цене ориентира, умноженной на (1 - процентная амплитуда колебаний)

Амплитуда колебаний зависит от биржи: на HOSE она составляет 7%, на HNX — 10%, на UPCOM — 15%.

Возьмем пример с ценовым полом для акции HPG. Цена ориентира — 24.000 VND за акцию на 10.08.2022, торги проходят на HOSE с амплитудой 7%. Тогда ценовой потолок будет 24.000 × (1 + 7%) = 25.680 VND, а ценовой пол — 24.000 × (1 - 7%) = 22.320 VND.

Для варрантов формула чуть сложнее, так как она основана на базовой акции. Ценовой потолок варранта равен цене ориентира варранта плюс (ценовой потолок базовой акции минус цена ориентира базовой акции), делённому на коэффициент конвертации. Аналогично для ценового пола, но с вычитанием. Если результат отрицательный, ценовой пол устанавливается на минимальную котировку — 10 VND.

Возьмем пример с ценовым полом для варранта CFPT2205, цена ориентира — 1.240 VND/CW, коэффициент конвертации — 6:1. Цена потолка FPT — 92.234 VND, цена пола — 80.166 VND, цена ориентира — 86.200 VND. Тогда ценовой потолок варранта будет 1.240 + (92.234 - 86.200) / 6 = 2.245 VND. Ценовой пол — 1.240 - (86.200 - 80.166) / 6 = 234 VND.

Теперь, как использовать эти знания при торговле? Когда тикер достигает ценового потолка с большим количеством ордеров на покупку к концу сессии, это говорит о сильном спросе. Если вы держите этот актив и получаете прибыль, можно подождать следующего дня, чтобы зафиксировать прибыль или частично продать. Однако, если продавцов тоже много и цена падает, стоит рассмотреть закрытие позиции, если достигли цели.

При встрече с ценовым полом и низкой ликвидностью, особенно при плохих новостях или сильных колебаниях рынка, стоит тщательно подумать перед продажей. Помните, что вьетнамский фондовый рынок работает по T+1.5, то есть нельзя купить или продать сразу в рамках одной сессии. Анализируйте тренды тщательно перед принятием решения, избегайте FOMO при достижении ценового потолка или покупки на дне при ценовом поле.

Некоторые часто задаваемые вопросы: Чем ценовой потолок и ценовой пол отличаются от максимальной и минимальной цены за сессию? Проще говоря, ценовой потолок/пол рассчитываются заранее на основе цены ориентира, а максимальная и минимальная цена за сессию — это реальные показатели спроса и предложения. Максимальная и минимальная цена могут никогда не достигнуть ценового потолка/пола.

Рынки деривативов во Вьетнаме имеют установленные ценовые ограничения, но большинство международных рынков деривативов — нет. Криптовалюты тоже не имеют таких ограничений — амплитуда колебаний полностью определяется спросом и предложением. В целом, регулирование ценового потолка и пола зависит от страны и регулирующих органов. Такие рынки, как CFD, forex, международные товары, не имеют этих ограничений.

Понимание этого механизма поможет вам торговать умнее и избегать распространенных ошибок. Освоение примеров с ценовым потолком и ценовым полом — первый шаг к тому, чтобы стать дисциплинированным трейдером.