Интересно, как за последние месяцы развивался курс доллар-евро. Я уже давно наблюдаю за этой динамикой, и есть несколько моментов, которые действительно увлекательны.

Во-первых: разницы в ключевых ставках между ФРС и ЕЦБ остаются основным драйвером. ЕЦБ достигла своих целей и удерживается на уровне, в то время как США — как планировалось при Трампе — вынуждены ожидать дальнейших шагов по повышению ставок. Это в целом говорит о силе евро, но реальность сложнее.

Если посмотреть на макроданные, становится интересно. Инфляция в еврозоне к концу 2025 года снизилась до 2,1% и находится очень близко к целевому значению. В США же она всё ещё колеблется около 3%. Теоретически это должно оказывать давление на курс доллар-евро и укреплять евро. Но есть одно "Но": траектории роста совершенно разные.

США проводят агрессивную фискальную политику с масштабными инвестиционными программами и снижением налогов. Германия и еврозона тоже запустили программы расходов, но рост остаётся слабым. Европейская комиссия прогнозирует в 2026 году всего 1,2% роста ВВП — значительно ниже ожиданий США. Это ключевой момент для прогноза курса доллар-евро.

Другой фактор, который многие недооценивают: платёжные балансы. У США существенный дефицит текущего счёта (во втором квартале 2025 года около 250 млрд долларов, то есть 3,3% ВВП). В то время как у ЕС — профицит примерно 81 млрд евро. Теоретически это должно укреплять евро, но рынки реагируют не так просто.

Что меня особенно поражает: торговая политика. После угроз тарифов в апреле 2025 года США и ЕС договорились о торговом соглашении с базовыми тарифами 15% (сталь и алюминий — выше). Это уменьшает непосредственную неопределённость, но динамика остаётся хрупкой.

Общий консенсус рынка был, что евро продолжит укрепляться по отношению к доллару. Но честно говоря: текущая динамика показывает, что политика ФРС сильнее влияет, чем многие ожидали. Разница в росте между США и еврозоной слишком велика.

Для прогноза курса доллар-евро до конца 2026 года самым большим вопросом остаётся, как действительно сработают программы стимулирования экономики. Немецкий пакет расходов — по моему мнению — настоящая "чёрная яма" (Black-Box), поскольку условия в немецкой экономике настолько сложны, что непонятно, достигнет ли программа желаемого эффекта.

Те, кто хочет торговать курсом доллар-евро, должны учитывать эти факторы: ожидания по ставкам, инфляционные разницы, динамику роста и геополитические события. Особенно сейчас, в 2026 году, станет ясно, какая прогнозная модель окажется более точной.