Что такое опционы?

Проще говоря, это контракт, который дает вам право (но не обязанность) купить или продать определенный актив по фиксированной цене в будущем.
В отличие от фьючерсов, где вы обязаны выполнить сделку, опционы дают вам гибкость выбрать, осуществлять или нет.
Главное преимущество в том, что вам нужно заплатить только небольшую плату (называемую премией), чтобы получить это право, и если не хотите, просто позволяете опциону истечь.

Приведу пример для лучшего понимания.
Допустим, сейчас биткоин стоит 27 800 долларов, и вы предполагаете, что он поднимется до 30 000 долларов к апрелю следующего года.
Вы покупаете колл-опцион (право купить) по цене 30 000 долларов.
Если к сроку истечения цена действительно превысит 30 000 долларов, вы можете реализовать право и заработать.
Но если цена останется около 20 000 долларов, вы просто проиграете первоначальную плату за опцион.
Это главное отличие между опционами и фьючерсами.

Еще один плюс опционов — это их производные свойства, позволяющие вам иметь доступ к активам без их фактического владения.
Например, в криптовалюте — вам не нужно держать биткоин, достаточно торговать контрактами опционов на него.
Более того, благодаря финансовому рычагу, вы можете контролировать большие объемы активов при меньших вложениях.
Например, при 1 000 долларах и кредитном плече 1:100, вы можете торговать эквивалентом 100 000 долларов в биткоинах.

Еще один замечательный момент — возможность зарабатывать даже при падении рынка.
При использовании пут-опциона (право продать) — если вы считаете, что цена снизится, можете купить опцион на продажу по более высокой цене и ждать снижения, чтобы реализовать его.
Это расширяет ваши возможности получения прибыли по сравнению с традиционной торговлей.

Что такое опционы подробнее?
Они состоят из нескольких основных компонентов.
Первое — дата истечения (expiration date), когда контракт становится недействительным.
Второе — цена исполнения (strike price), фиксированная цена, по которой вы можете купить или продать актив.
Третье — премия (Premium), сумма, которую вы платите за право.
И последнее — размер контракта, то есть количество активов, которое можно передать.

Есть два основных типа опционов.
Колл-опционы — право купить, когда ожидаете рост цены.
Продавец колл-опциона обязан продать актив по установленной цене.
Ваши убытки ограничены суммой премии, а прибыль может быть неограниченной.
Пут-опционы — право продать, когда ожидаете снижение цены.
Механизм аналогичен, только в обратную сторону.

При сравнении цены исполнения и рыночной цены, выделяют три типа колл-опционов:
In the money (ITM) — когда цена исполнения ниже текущей рыночной, то есть вы в прибыли.
At the money (ATM) — когда цена исполнения примерно равна рыночной.
Out of the money (OTM) — когда цена исполнения выше рыночной, то есть пока в убытке.
Аналогично для пут-опционов, только логика противоположна.

Я вижу явные преимущества опционов.
Во-первых, они позволяют зарабатывать при падении рынка, расширяя возможности дохода.
Во-вторых, работают как страховка — вы не обязаны реализовать опцион, риск заранее известен.
В-третьих, благодаря рычагу, можно контролировать большие позиции при меньших вложениях.
В-четвертых, существует множество стратегий для создания сложных позиций.

Но у опционов есть и недостатки.
Они сложнее традиционной торговли, требуют знания терминов и правил.
Транзакционные издержки обычно выше, чем у фьючерсов или акций.
Продавец опциона несет неограниченные риски, в отличие от покупателя.
Если неправильно управлять маржой, можно получить маржин-колл и ликвидировать позицию.
Примером может служить случай FTX-Alameda — неосторожное использование маржи.

Что касается законодательства в Вьетнаме, то торговля опционами пока не имеет четких правил.
Она регулируется Постановлением 158/2020 о производных ценных бумагах.
На данный момент на фондовом рынке Вьетнама разрешены только фьючерсы на индекс VN30.
Для торговли опционами инвесторы ищут международные платформы.
По данным HNX, к ноябрю 2022 года было более 1,15 миллиона счетов для деривативных сделок, объем фьючерсов VN30 вырос с примерно 11 000 контрактов в день в 2017 году до почти 250 000 в первые 11 месяцев 2022-го.
Рынок развивается быстро.

Теперь хочу поделиться несколькими стратегиями, которые используют инвесторы.
Стратегия Covered Call — это когда вы одновременно держите акции и продаете на них колл-опционы.
Это помогает получать дополнительный доход от премий, если цена не превышает уровень продажи.
Многие используют эту стратегию для оптимизации прибыли при боковом движении рынка.

Стратегия Long Put — покупка пут-опциона, ожидая снижения цены.
Плюс — прибыль может быть в несколько раз больше при сильном падении.
Минус — если цена не снизится, вы потеряете только премию.

Стратегия Married Put — владение активом и одновременная покупка пут-опциона.
Это способ защиты от риска при ожидании роста, с возможностью страховать снижение.
Если цена падает, пут-опцион компенсирует убытки.

Стратегия Protective Put очень популярна в Вьетнаме.
Например, у вас есть портфель банковских акций на 2 миллиона вьетнамских донгов.
Вы опасаетесь повышения процентных ставок к концу первого квартала 2026 года, что может привести к коррекции рынка.
Вы выделяете 2% капитала (40 миллионов) для покупки пут-опциона на индекс VN30.
Если рынок упадет на 15%, ваш портфель потеряет 300 миллионов, а пут-опцион может принести прибыль 400-500 миллионов благодаря рычагу.
Вы не только избегаете убытков, но и получаете дополнительный капитал для покупки на дне.
Если рынок продолжит расти, вы потеряете только 40 миллионов за премию, а портфель увеличится.
Это приемлемая цена за спокойствие.

Я вижу, что опционы отличаются от ценных бумаг (CW) и фьючерсов по многим аспектам.
Опционы могут продавать любые инвесторы, а ценные бумаги выпускает только брокерская компания.
Опционы позволяют покупать и продавать (двухсторонняя сделка), а ценные бумаги — обычно только покупать.
Гибкость опционов очень высока — сотни стратегий, а ценные бумаги более пассивны.
Фьючерсы требуют обязательного исполнения при истечении, опционы — нет.

Если хотите торговать опционами, ищите международные платформы, так как в Вьетнаме рынок еще не открыт.
При выборе платформы обращайте внимание, есть ли регулирование международных финансовых организаций, какие инструменты предоставляют, как сервис, удобство интерфейса и наличие разнообразных рычагов.

Хочу подчеркнуть, что торговля опционами — это рискованный инструмент.
Он не подходит для всех, особенно для новичков.
Перед началом учитесь тщательно.
Когда будете готовы, начинайте с небольших объемов и увеличивайте по мере опыта.
Вначале сосредоточьтесь на активе, который хорошо знаете.
Всегда имейте четкую стратегию и придерживайтесь ее.

В итоге, опционы — это мощный инструмент для расширения возможностей заработка и защиты, но требуют знаний, навыков и дисциплины.
Если вы готовы учиться и управлять рисками, они могут стать важной частью вашей инвестиционной стратегии.