Только что я изучал некоторые интересные модели на рынке йены, и честно говоря, то, как движется JPY в последние пару лет, — это то, что трейдерам не стоит игнорировать. В 2012 году, когда началась политика Абеономики, правительство Японии пошло на полную слабость йены, чтобы стимулировать экспорт. Этот сдвиг в политике фактически изменил динамику валют более чем на десятилетие.

Итак, что привлекло мое внимание — с начала 2022 года USD/JPY непрерывно рос. ФРС резко повышала ставки, чтобы бороться с инфляцией, в то время как Банк Японии держал ставки в отрицательной зоне. Это расхождение создало идеальный шторм для девальвации йены. К октябрю 2022 года мы достигли 151.94 — самого высокого уровня с апреля 1990 года. Довольно дикая ситуация.

Затем в июле 2024 года USD/JPY взлетел до 161.90, а потом откатился примерно до 154. Интересно то, что даже с попытками вмешательства Японии и окончательным отказом BOJ от отрицательных ставок в марте 2024 года, йена продолжала слабеть. Это говорит о наличии структурных сил, влияющих на рынок.

Глядя на техническую картину, USD/JPY торгуется в восходящем канале на недельных графиках. MACD уверенно в положительной зоне с восходящим импульсом, а 50-дневная скользящая средняя находится выше 100-дневной — классическая бычья установка. Поддержка около 154, сопротивление — около 162.

А что же прогноз по йене на 2024 год и дальше, на 2025–2026? Прогнозы очень разнятся. Longforecast предсказывал 151–175 на 2024 год, затем 176–186 на 2025, возможно, достигнет 192–211 к 2026. Но такие банки, как ING и Bank of America, были гораздо более консервативны, ожидая некоторого восстановления йены — ING называл диапазон 138–142 в 2025, а BofA — 136–147. Это огромный разброс, что честно отражает степень неопределенности на этом рынке.

Фундаментальная картина важна. Экономика Японии пережила трудные времена — в 4 квартале 2023 года рост был отрицательным, ВВП сократился на 0.1% по кварталу и на 0.4% по сравнению с прошлым годом. Германия в тот момент фактически обошла Японию по размеру третьей по величине экономики мира. В то же время, устойчивость экономики США продолжала поддерживать силу доллара, особенно с учетом ожиданий по ставкам ФРС, которые оставались выше дольше.

Сейчас я слежу за разницей в процентных ставках между ФРС и BOJ. Это — настоящий драйвер. Если BOJ начнет ужесточать политику более агрессивно, а ФРС остановится или снизит ставки, мы можем увидеть сильное укрепление йены. Повышение на 50 базисных пунктов со стороны BOJ может потенциально опустить USD/JPY к уровням поддержки около 140, даже 139.58, если ситуация станет очень интересной.

С точки зрения трейдинга, будь то USD/JPY или другие пары с йеной, например EUR/JPY, ключевое — отслеживать как технические уровни, так и фундаментальные катализаторы — заседания BOJ, данные по занятости в США, показатели инфляции. История прогноза по йене продолжает развиваться. Сейчас мы видим некоторую консолидацию после скачка до 161.90, что может подготовить следующую направленную движущую силу.

Если вы думаете о позиционировании в парах с йеной, не гоняйтесь за заголовками. Следите за экономическими данными, обращайте внимание на сигналы BOJ и уважайте технические уровни. Рынок был достаточно волатильным, и правильное управление рисками всегда превосходит точность прогнозов.