Я внимательно следил за ситуацией с иеной, и честно говоря, это одна из самых диких валютных историй за последние годы. Вопрос, который все постоянно задают — сможет ли иена укрепиться? — гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

Давайте разберём, что на самом деле произошло. В 2012 году Абеономика полностью изменила курс политики в отношении японской валюты. Банка Японии начал активно проводить количественное смягчение, чтобы ослабить иену и стимулировать экспорт. Это сработало — курс рухнул с уровня около 80 за доллар. Но вот в чем дело: эта тенденция к обесцениванию так и не остановилась. Мы говорим о слабости, достигшей 34-летнего минимума.

Настоящий поворотный момент наступил, когда ФРС начала резко повышать ставки в 2022 году, в то время как Банк Японии оставался мягким. Это создало огромную разницу в доходности, выгодную для доллара, и в итоге — USD/JPY взорвался. Я видел, как он достиг 151.94 в октябре 2022 года — это самый высокий уровень с 1990 года. Затем он поднялся еще выше, достигнув 161.90 в середине 2024 года, прежде чем немного откатиться.

Вот где становится интересно: сможет ли иена укрепиться с этого уровня? Прогнозы разнятся. Longforecast был довольно оптимистичен по поводу продолжения силы доллара, прогнозируя 151-175 на 2024 год, затем 176-186 на 2025 и 192-211 на 2026. Но банки? Они гораздо более осторожны. ING предсказывал 138 к концу 2024, Bank of America — 136-147 на 2025. Огромная разница между техническими аналитиками и традиционными банками.

С фундаментальной точки зрения, экономика Японии… непроста. В 4 квартале 2023 ВВП сократился, они показали отрицательный рост подряд. Германия фактически обогнала их и стала третьей по величине экономикой мира. А вот финансовое положение Японии вызывает тревогу у всех. Но есть и контраргумент: сама эта слабость может поддержать иену как безопасную гавань, если глобальные риски снизятся.

Техническая картина по USD/JPY показывает восходящий канал, который идет довольно безостановочно. MACD в положительной зоне, MA-50 выше MA-100 — все классические бычьи сигналы. Но я внимательно слежу за уровнями сопротивления — 161.90 был важной вершиной, а поддержка находится в районе 154-155.

Что реально движет этой парой изо дня в день? Данные по занятости в США, решения по ставкам от БОЯ и, честно говоря, геополитический шум. В марте 2024 Банк Японии наконец отказался от отрицательных ставок, но они все еще значительно отстают от ФРС по ужесточению. Если разница в ставках начнет сокращаться — а, скорее всего, так и будет — это может действительно повернуть вспять тенденцию к ослаблению.

Так что, укрепится ли иена? Всё зависит от вашего временного горизонта. В краткосрочной перспективе? Вероятно, останется слабой, пока разрыв в ставках сохраняется. В долгосрочной? Если БОЯ продолжит повышать ставки и глобальный аппетит к риску снизится, — да, абсолютно. Валюта настолько обесценена, что возврат к средним значениям вполне возможен.

Если вы торгуете этим, не просто покупайте USD/JPY потому что он идет вверх. Следите за экономическими календарями, внимательно слушайте заявления БОЯ, и помните, что интервенции — всегда дикий козырь. Япония пытается поддержать иену через рыночные операции. Техническая картина выглядит бычьей, но фундаментальные факторы меняются. Вот где настоящие возможности.