Последнее время я关注лю одну инвестиционную сферу и обнаружил, что концептуальные акции облачных серверов 2026 года действительно заслуживают глубокого изучения.

Я заметил, что инвестиции в инфраструктуру ИИ продолжают расширяться, вся цепочка производства серверов переживает перестройку. Проще говоря, эта цепочка делится на три части: верхний уровень — сборка основных устройств (такие крупные компании, как Foxconn, Quanta, Wistron), средний — инфраструктура, такая как электропитание и охлаждение (Vertiv, Chihong, Shuanghong), нижний — высокотехнологичные компоненты (Tatung, Goldsun, Qincheng).

Из них особенно выделяются пять компаний. Foxconn, как ключевой поставщик NVIDIA, занимает более 40% мирового рынка AI-серверов, в прошлом году бизнес, связанный с AI, достиг миллиардных масштабов. Quanta пользуется высоким доверием у гигантов, таких как Google, AWS, Meta, их R&D действительно лидирует. Wistron полностью сосредоточена на облачных дата-центрах, в прошлом году выручка выросла на 163% — рекордный показатель, а видимость заказов продлена до 2027 года. На американском рынке, Celestica обладает уникальными преимуществами в производстве Google TPU и 800G коммутаторов, а решения Vertiv по жидкостному охлаждению уже стали обязательной частью AI-кабинетов.

С точки зрения финансовых показателей, эти компании в прошлом году показали отличные результаты. Но честно говоря, концептуальные акции облачных серверов уже накопили значительный рост, у многих лидеров показатели P/E остаются на высоких уровнях. Я считаю, что сейчас инвесторам нужно быть более осторожными, поскольку фокус рынка смещается с роста выручки на реальную прибыльность.

Есть несколько факторов риска, на которые стоит обратить внимание. Во-первых, сможет ли темп инвестиций облачных провайдеров соответствовать ожиданиям, во-вторых, рост архитектур без x86 и собственных чипов может изменить правила игры. Также локализация AI-чипов в Китае, политики суверенитета данных в разных странах, изменения тарифов — все это влияет на цепочку поставок. Самое важное — если интерес к AI остынет или рынок перейдет от спекуляций к проверке реальной коммерческой ценности, эти акции могут сильно скорректироваться.

Сокращение циклов амортизации и рост стоимости электроэнергии — еще один скрытый риск, который может подавлять прибыльность некоторых компаний. Поэтому, несмотря на хорошие долгосрочные перспективы концептуальных акций облачных серверов, в краткосрочной перспективе волатильность будет высокой. Входя сейчас, обязательно нужно хорошо управлять рисками и не позволять себе увлечься ростом.