Я только что заметил, что тема рецессии становится всё более обсуждаемой среди инвесторов. Некоторые ещё не понимают, что такое рецессия или почему она важна для их инвестиционного портфеля. Я решил углубиться в этот вопрос, потому что он напрямую связан с нашими инвестиционными решениями.

На самом деле, рецессия — это длительное замедление экономической активности в широком масштабе. Экономисты обычно используют такие показатели, как ВВП, доходы, уровень занятости и производство. Общий метод — смотреть на два подряд идущих квартала спада. Но если это продолжается более трёх лет и ВВП сокращается более чем на 10%, то это уже депрессия, которая случилась всего один раз в США — с 1929 года, затянувшись до Второй мировой войны.

Причины возникновения рецессии бывают разные. Иногда это связано с изменениями цен на нефть, иногда — с жесткой монетарной политикой по борьбе с инфляцией, а иногда — с чрезмерным накоплением долгов. Например, в 2007 году цены на жильё постоянно росли, вместе с расширением кредитования. Когда цены начали падать, возник финансовый кризис, который распространился на реальную экономику.

Обратимся к трем крупным кризисам в США с 2000 года. Первый — доткомовский кризис (2001), который длился всего 8 месяцев, ВВП снизился на 0,3%, уровень безработицы достиг 6,3%. Он был вызван спекуляциями в технологическом секторе, NASDAQ упал на 82% за короткое время.

Второй — Великая рецессия (2007–2009), продолжавшаяся 18 месяцев, ВВП сократился на 5,1%, безработица достигла 10%. Это было опаснее, вызвано кризисом на рынке недвижимости и некачественными финансовыми инструментами. Экономика пострадала даже в еврозоне.

Третий — рецессия, связанная с COVID-19 (2020), была очень масштабной, но короткой: всего 2 месяца, ВВП упал на 19,2%, уровень безработицы достиг 14,7%. Это было вызвано пандемией, которая одновременно сократила спрос и предложение.

Интересно наблюдать за движением цен активов во время рецессии. Например, во время COVID-19 Dow Jones упал на 38% за несколько недель, нефть — почти на 98%, золото выросло на 32%, а десятилетние облигации США выросли (до снижения доходности на 80%). Инвесторы склонны избавляться от рискованных активов, таких как акции и нефть, и переходить к безопасным — золоту и облигациям.

Теперь важный раздел — что инвесторы должны и не должны делать при наступлении рецессии.

Что не стоит делать: не увеличивайте вложения в рискованные активы, потому что в этот период риск убытков очень высок. Не берите большие долги — это ухудшит вашу способность инвестировать дальше. Не берите плавающие кредиты с переменной ставкой (ARM), потому что при восстановлении экономики ставки могут вырасти, и вам будет трудно их обслуживать.

Что стоит делать: переводите деньги в безопасные активы, чтобы сохранить капитал. Укрепляйте стабильный доход, например, через постоянную работу, чтобы иметь возможность покупать хорошие акции по низким ценам. Если нужно брать кредит, выбирайте фиксированную ставку (FRM), чтобы зафиксировать издержки. Во время рецессии обычно снижают ставки, и это хорошая возможность зафиксировать низкие проценты для долгосрочных займов.

Я считаю, что главное — рецессия не должна вызывать страх, если вы подготовлены. Она может стать возможностью построить более сильный инвестиционный портфель. Опытные инвесторы знают, что диверсификация по разным классам активов помогает пройти через трудные времена. Рецессия — это сокращение экономики, но если смотреть на долгосрочную перспективу, это лишь часть цикла. Главное — как мы на это реагируем.