Доллар иена вырастет или нет? Это вопрос, который трейдеры и инвесторы в регионе Азии задают все чаще в последние годы, поскольку японская иена ослабла более чем на 30% за последние десять лет, особенно с 2020 года.

Что интересно, курс иены по отношению к тайскому бату по-прежнему привлекает внимание, поскольку он отражает изменения в денежно-кредитной политике Банка Японии. Основные факторы, влияющие на рост иены, включают множество аспектов, начиная с разницы в процентных ставках между Японией и США и заканчивая экономическим ростом каждой страны.

После пиков инфляции в 2022–2023 годах центральные банки по всему миру начали смягчать жесткую монетарную политику, однако Япония оставалась более осторожной, несмотря на инфляцию в диапазоне 2,5%–3,5%, что превышает целевой показатель в 2% Банка Японии. Их денежно-кредитная политика остается мягкой: ставка по основной политике остается отрицательной на уровне -0,1%, а контроль доходности по облигациям продолжается.

К 2025 году Банк Японии снизил объем ежемесячных покупок облигаций с 9 трлн иен до 7,5 трлн иен во втором квартале. Этот сигнал вызвал небольшое укрепление иены с 0,2130 до 0,2176 батов за иену, что является техническим отскоком от долгосрочной поддержки, хотя курс все еще остается близким к историческим минимумам.

Говоря о том, вырастет ли иена в 2026 году, — это зависит от множества факторов. Во-первых, от политики Федеральной резервной системы США: если ФРС продолжит снижать ставки, а Япония постепенно ужесточит свою политику, разница в процентных ставках может способствовать укреплению иены.

Также важен возврат инвестиций японских институциональных инвесторов в страну: в условиях неопределенности на развивающихся рынках приток капитала обратно в Японию обычно поддерживает курс иены. Кроме того, геополитические факторы могут повысить спрос на иену как на безопасное активы в регионе.

С технической точки зрения, обменный курс JPY/THB находится в нисходящем тренде с 2012 года. После снижения ниже 0,2400 в 2023 году, пара пыталась восстановиться, но не смогла удержать бычий импульс. Тем не менее, при текущей поддержке около 0,2150 иена может постепенно укрепляться до уровня 0,2300–0,2400 в 2026 году.

Если же Япония продолжит политику смягчения, а Таиланд получит выгоду от сильного роста в регионе и притока капитала, иена может оставаться под давлением или даже протестировать новые минимумы ниже 0,2100.

Что касается технических сигналов, большинство индикаторов показывают признаки продаж: 7 из 13 сигналов — "продавать", в то время как скользящие средние распределены поровну — по 6 сигналов "покупать" и "продавать". Это говорит о том, что в краткосрочной перспективе нет ясного тренда, однако давление на снижение очевидно.

В итоге, вопрос о том, вырастет ли иена, — это не имеет однозначного ответа. Всё зависит от того, насколько Банка Японии удастся выйти из YCC с ясной стратегией, а также от глобальных экономических тенденций. 2026 год может стать переломным моментом, но при этом сохраняется много неопределенностей.