Последнее время я внимательно слежу за золотом, и колебания очень сильные. В январе мы достигли $5,602, а к апрелю упали примерно до $4,700 — это откат на 16% всего за несколько месяцев. Теперь споры о прогнозах цен на золото на Уолл-стрит практически полностью разошлись. Macquarie считает, что цена пойдет к $4,323, в то время как Wells Fargo прогнозирует $6,300 к концу года. Это почти разрыв в $2,000 между медведями и быками, что говорит о высокой неопределенности ситуации прямо сейчас.

Интересно, что разногласия возникают не потому, что аналитики не разбираются — причина в том, что одновременно происходит слишком много движущихся факторов. Реальные доходности, инфляция, поведение центральных банков, сила доллара, геополитическая напряженность... все тянут в разные стороны. Центральные банки купили более 1100 тонн золота в прошлом году и не собираются замедляться. Это создает прочный фундамент для цен.

Если ФРС снизит ставки больше, чем ожидается, это поможет золоту. Если доллар ослабнет, это тоже пойдет на пользу золоту. Если геополитическая ситуация обострится, спрос на активы-убежища возрастет. Но если доллар сильно укрепится или центральные банки начнут тормозить, прогноз по цене на золото изменится. Честно говоря, диапазон возможных исходов сейчас действительно широк — я слежу за реальными доходностями и за индексом DXY, потому что именно они кажутся основными драйверами. Техническая картина тоже важна после январского скачка, но структурный фундамент для золота кажется довольно надежным, если инфляция останется стойкой, а ставки не будут держаться на высоком уровне слишком долго.