Последнее время я изучаю 20-летний тренд золота и обнаружил некоторые довольно интересные закономерности. За последние полвека цена золота с 1971 года, когда оно стоило 35 долларов, выросла более чем в 145 раз, превысив сейчас 5000 долларов, и за этим скрывается глубокая логика рынка.

Я проанализировал, что золото примерно прошло через три крупных бычьих рынка. Первая волна — с 1971 по 1980 год, начиная с отказа от золотого стандарта, цена на золото выросла с 35 до 850 долларов, увеличившись в 24 раза. Тогда все перестали доверять доллару и предпочитали накапливать золото. Позже, из-за нефтякого кризиса, геополитической нестабильности и резкого повышения ставок Федеральной резервной системой более чем на 20%, цена рухнула на 80%, и рынок вошел в длительный боковой тренд на 20 лет.

Вторая волна — с 2001 по 2011 год, когда цена выросла с 250 до 1921 долларов, более чем в 7 раз. В этот период движущими силами были события 11 сентября, американская антитеррористическая война, финансовый кризис 2008 года и последующий количественный смягчение (QE). Но после кризиса еврозоны 2011 года ФРС завершила QE, и золото снова вошло в 8-летний медвежий тренд.

Самое интересное — третья волна, начавшаяся в 2019 году с 1200 долларов и достигшая более 5000 долларов сейчас, с ростом за последние два года более чем на 150%. Движущими факторами стали глобальный отказ от доллара, повторное QE в США, война между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке, повышение тарифов и ослабление доллара. Анализируя 20-летний тренд золота, можно заметить, что каждое бычье движение инициируется общими триггерами.

Внимательно наблюдая за этими тремя бычьими рынками, я обнаружил одну закономерность: бычий тренд всегда начинается с кризиса доверия и мягкой денежно-кредитной политики. Конец золотого стандарта в 1971 году, снижение ставок в 2001 году, переход к мягкой политике и QE в 2018 году — все это подтверждает эту логику. Рост обычно делится на три стадии: начальная — медленное формирование дна, средняя — ускорение роста из-за кризиса, и финальная — спекулянты входят в рынок, вызывая перегрев.

Сигнал окончания бычьего тренда тоже очевиден — начинается ужесточение политики и борьба с инфляцией. В 1980 году — повышение ставок, в 2011 году — завершение QE. Но в этот раз ситуация иная: глобальный государственный долг достиг небывалых высот, и центральные банки не могут так же резко повышать ставки, как раньше. Поэтому я считаю, что этот бычий тренд на золото может не закончиться чисто и резко, а скорее колебаться в высоких ценовых диапазонах несколько лет, формируя «период высокой консолидации». Истинный сигнал завершения — появление новой, более надежной глобальной валютной системы.

Стоит ли инвестировать в золото? Это зависит от того, с чем его сравнивать. За последние 50 лет золото выросло в 120 раз, индекс Dow Jones — в 51 раз, кажется, золото более «круто». Но проблема в том, что рост золота неравномерен. В 1980–2000 годах оно колебалось между 200 и 300 долларами в течение 20 лет. Если бы вы инвестировали в золото в тот период, дохода бы почти не получили, а упустили бы возможность. Сколько у нас есть таких 20 лет в жизни?

Поэтому я считаю, что золото — хороший инструмент для инвестиций, но оно подходит для краткосрочных колебаний, а не для долгосрочного держания. Бычи рынки часто связаны с макроэкономическими кризисами, а медвежьи — с затяжной стагнацией. Правильный тайминг позволяет заработать крупные волны, неправильный — оставить вас в бездействии на годы. Также важно помнить, что золото — природный ресурс, и издержки добычи со временем растут, поэтому даже после завершения бычьего тренда цена со временем будет постепенно расти, а не падать до нуля. Этот закономерность важна — при торговле нужно учитывать, что падение не обязательно означает полное обесценивание.

Что касается способов инвестирования, физическое золото удобно скрывать, но торговать им сложно, депозитные сертификаты и ETF более ликвидны, но взимают комиссии. Фьючерсы и CFD — наиболее подходящий инструмент для краткосрочных колебаний. CFD позволяют торговать с гибким временем, с небольшим капиталом, что удобно для мелких инвесторов и спекулянтов, с возможностью использовать кредитное плечо для увеличения прибыли и торговать как в длинную, так и в короткую. Некоторые платформы предлагают хорошую скорость исполнения и инструменты для анализа графиков, что очень помогает при торговле.

Если сравнить золото, акции и облигации, то их доходность и логика очень разные. Золото — от разницы цен, акции — от роста бизнеса, облигации — от выплат процентов. По сложности: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — сложнее всего. Но по доходности за последние 50 лет золото показало лучший результат, а за последние 30 лет — лидируют акции.

Мой совет по распределению — в периоды роста экономики покупайте акции, в периоды рецессии — золото. Более надежный подход — исходя из своего уровня риска и целей инвестирования, определить пропорции акций, облигаций и золота. В хорошие времена прибыльность компаний растет, акции легче растут, а золото менее востребовано. В периоды спада золото и облигации лучше сохраняют стоимость и приносят стабильный доход.

В конечном итоге, рынок постоянно меняется, и могут произойти важные политические или экономические события. Война между Россией и Украиной, рост инфляции и повышение ставок — лишь некоторые примеры. Если у вас есть разные активы — акции, облигации, золото — это помогает снизить волатильность и сделать инвестиции более стабильными. Роль золота в портфеле — это своего рода страховка.