Честно говоря — прогноз цены серебра на 2025 год никто так и не предвидел. В начале января этого года цена буквально взорвалась. 29 января серебро достигло 121,62 USD за унцию — абсолютный рекорд за всю историю. Затем последовал шок: за примерно 30 часов произошёл обвал более чем на 30 процентов. Это было очень резко.

Что меня поражает: много лет серебро колебалось между 20 и 35 USD. А затем в 2025 году — внезапно этот массовый рост. В октябре цена впервые за 45 лет превысила старый рекорд около 50 USD. Год завершился ростом примерно на 147 процентов. А в январе последовала эта дикая гонка до 121 USD, прежде чем всё рухнуло.

Причины на самом деле ясны: Азия покупает как сумасшедшая — физическое серебро в Гонконге и Южном Китае частично распродавалось за считанные часы. Многие считают его более дешевым аналогом золота. К тому же существует структурный дефицит предложения — рынок серебра уже пятый год подряд в минусе. Производство в шахтах стабильно около 813 миллионов унций в год, а спрос постоянно растет. Особенно в сферах солнечной энергетики, электромобилей и инфраструктуры ИИ.

Прогнозы по развитию цен на серебро разнятся: Citigroup ожидает 150 USD, другие аналитики — около 50 USD. Goldman Sachs предупреждает о высокой волатильности. Некоторые долгосрочные сценарии даже предполагают более 300 USD к 2030 году, другие — гораздо более скептичны.

Главный фактор неопределенности? Доллар США. Назначение нового председателя ФРС Кевина Уорша значительно укрепило доллар — это был триггер январского обвала. Сильный доллар делает серебро дороже для международных покупателей. Это классическая противоположность бычьим сценариям.

Инфляция тоже играет роль. Когда покупательная способность денег падает, инвесторы ищут средства сохранения стоимости. На это реагирует серебро. Но также и реальный промышленный спрос — не только как защитное вложение.

Исторически интересно: скандал с братьями Хант в 1980 году поднял серебро до 48,70 USD, прежде чем оно рухнуло. В 2010–2011 годах были обвинения в манипуляциях рынком со стороны JPMorgan — это привело к усилению регулирования. Сейчас мы снова наблюдаем экстремальную волатильность, но по другим причинам.

Кто хочет инвестировать в серебро, имеет несколько вариантов: физическое серебро (монеты, слитки), акции шахт, ETF как SLV или PSLV, CFD или фьючерсы. Каждый метод имеет свои плюсы и минусы. Физическое серебро — осязаемо, но хранение стоит денег. ETF — легко торговать, но с комиссиями. Фьючерсы — очень рискованно, но с меньшим капиталом можно контролировать большие позиции.

Мое мнение о прогнозе цены серебра: потенциал есть — структурный дефицит, растущий промышленный спрос, защита от инфляции. Но волатильность сейчас — доминирующая характеристика. Обвал на 30 процентов показывает, что этот рынок очень чувствителен к сигналам денежно-кредитной политики. Инвестировать сюда стоит трезво и без иллюзий на быстрый доход. Bank of America предупреждает о пузырях — вполне оправданно. В долгосрочной перспективе серебро может стать частью диверсифицированной стратегии, но краткосрочно это очень рискованная игра.