ตามที่ผมติดตามตลาดเงินตราในช่วงนี้ แนวโน้มค่าเงินเยนญี่ปุ่นเป็นเรื่องที่ค่อนข้างน่าสนใจ โดยเฉพาะการเคลื่อนไหวเทียบกับเงินบาทไทย ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนในภูมิภาคต้องจับตามองอยู่ตลอดเวลา

Почему это важно? Потому что иена японская — это не просто национальная валюта, она одна из пяти самых торгуемых валют на валютном рынке и служит безопасным активом для инвесторов по всему миру. Япония также является четвертой или пятой по величине экономикой мира с ВВП около 4,19 триллионов долларов США. Поэтому анализ тенденций курса иены — задача не из простых.

Основные факторы, которые я считаю влияющими на курс иены, включают несколько аспектов. Первый — это денежно-кредитная политика Банка Японии. Они используют меры контроля доходности долгосрочных облигаций (YCC), чтобы снизить доходность, что является способом внедрения инфляции в финансовую систему. В результате иена ослабевает.

Второй — политика других центральных банков, особенно ФРС. Когда ФРС повышает процентные ставки, разница в доходности между США и Японией увеличивается, что укрепляет доллар и ослабляет иену.

Третий — экономический рост, измеряемый ВВП. Если ВВП растет, это обычно означает активную экономическую деятельность, и валюта пользуется большим спросом. В противоположность этому, страны с экономическим спадом часто сталкиваются с ослаблением своей валюты.

Четвертый — платежный баланс. Если приток валюты превышает отток, это свидетельствует о сильном спросе на валюту. Дефицит платежного баланса, наоборот, ведет к ослаблению валюты.

И последний — риски на глобальных рынках. Иена остается безопасным активом, к которому обращаются инвесторы в условиях неопределенности.

Рассмотрим ситуацию в 2025 году. Курс иена/бат составляет примерно 0,2176 батов за иену, что чуть выше многолетнего уровня поддержки в 0,2150. За последние десять лет иена ослабла более чем на 30%, что является значительным падением с 2020 года.

После пика глобальной инфляции в 2022–2023 годах центральные банки начали смягчать политику, однако Япония сохраняет осторожность. Несмотря на инфляцию в 2,5–3,5%, что выше целевого уровня 2%, они продолжают придерживаться жесткой политики. Процентные ставки остаются на уровне -0,1%, а YCC продолжается.

Тем не менее, признаки восстановления японской экономики проявились, когда Банк Японии снизил объем ежемесячных покупок облигаций с 9 трлн иен до 7,5 трлн иен во втором квартале 2025 года. Это изменение вызвало небольшое укрепление иены — с 0,2130 до 0,2176.

Рынок тайских батов остается стабильным благодаря восстановлению туризма, сильной региональной торговле и притоку иностранных инвестиций, что продолжает оказывать давление на курс иены к бату.

Если Банк Японии осторожно выйдет из YCC и инфляция останется высокой, курс иены может восстановиться до диапазона 0,2250–0,2300 к концу 2025 года. Но без решительных мер иена может снова опуститься к новым минимумам.

Что касается 2026 года, то курс JPY/THB находится в нисходящем тренде с 2012 года. После снижения ниже 0,2400 в 2023 году, пара пытается восстановиться, но не может удержать бычий импульс. В основном торгуется в диапазоне 0,2150–0,2250.

Если уровень поддержки в 0,2150 сохранится и экономические факторы останутся стабильными, курс иены может постепенно укрепляться до 0,2300–0,2400 в 2026 году. Но если текущая база не удержится, возможен тест новых минимумов ниже 0,2100.

Ключевые факторы, на которые стоит обратить внимание в 2026 году, — это глобальная инфляция и разница в процентных ставках. Когда инфляция стабилизируется, центральные банки могут начать более мягкую политику. Если ФРС продолжит снижать ставки, а Япония сохранит жесткую политику, это создаст благоприятные условия для укрепления иены.

Еще один важный аспект — это политика Банка Японии. Если они решат кардинально выйти из политики смягчения, например, отменив отрицательные ставки или изменив YCC, это может значительно укрепить иену. Время таких решений — важный фактор.

Также необходимо следить за возвращением инвестиций японских институциональных инвесторов в страну. В условиях неопределенности на развивающихся рынках и предстоящих выборов, увеличение капитальных оттоков может поддержать иену.

Геополитические конфликты в Азии могут повысить спрос на иену как региональный безопасный актив, что повлияет на обменные курсы.

По последним техническим анализам, из 13 основных индикаторов 7 сигнализируют на продажу, 1 — на продажу, и 5 — нейтральны. Скользящие средние распределены поровну — по 6 сигналов на покупку и 6 на продажу. Это говорит о неопределенности в краткосрочной перспективе, однако технические индикаторы показывают нисходящий тренд, что свидетельствует о давлении на снижение.

В целом, курс иены — важный фактор, который инвесторы не должны игнорировать, поскольку он тесно связан с множеством активов, особенно с долларом, доходностью облигаций и японским фондовым рынком. В 2026 году это может стать поворотным моментом в денежно-кредитной политике Банка Японии, что определит дальнейшее направление курса иены. Это — одна из ключевых возможностей для трейдеров и инвесторов, внимательно следящих за валютным рынком.