Недавно снова увидел, как кто-то заявил, что при росте стабильных монет «внебиржевые средства вернулись, ETF тоже привлекают», по сути, связывая корреляцию с причинно-следственной связью.

Много стабильных монет может означать только смену позиций маркет-мейкеров, кросс-чейн арбитраж, или даже то, что проектные команды сами блокируют и разблокируют средства, чтобы сделать баланс красивым, и при смене подхода TVL кажется волшебством.
ETF там больше похоже на медленные переменные, чистый приток/отток часто не совпадает с активностью на цепочке, не стоит складывать эти две кривые вместе и начинать придумывать нарратив.
Сезон аирдропов тоже довольно забавен, платформа задач против ведьм, которая в итоге превратилась в систему баллов KPI, а жадные участники как на работе ставят отметки, увеличение предложения не обязательно означает «настоящий спрос», иногда это просто люди платят за следующий раунд фильтров.
В любом случае, сейчас я смотрю на данные и задаю себе вопрос: эти деньги могут уйти в любой момент, или они просто остаются в отчетах.