Недавно снова наткнулся на кучу “доходности с эффектом наложения” при повторном залоге/совместной безопасности, я сначала четко сформулирую гипотезу: предпосылка в том, что базовое залоговое обеспечение стабильно, правила наказания предсказуемы, а возможность выхода ликвидности действительно реализуема под давлением. Иначе наложение — это не доходность, а корреляция рисков, по сути, это как дважды накладывать один и тот же крайний сценарий, думая, что добавили еще один слой защиты.

В эти два дня при экстремальных ставках по финансам в группе снова обсуждают, будет ли разворот или продолжится надувание пузыря, я считаю, что такие настроения очень похожи на “учитывать все возможные доходы и считать возможные убытки как несуществующие”. Мой собственный способ избегать импульсивных сделок: при виде высокого APR сначала не нажимать подтверждение, сначала посмотреть на комиссии/скольжение/сколько может быть захвачено MEV, а затем записать “самый плохой сценарий убытка” в заметки, если не получается — пока оставить, позже разберемся.