Только что потратил некоторое время на обзор анализа прогноза цен на золото за прошлый год, и честно говоря, это довольно дико, как разворачивалась техническая картина. В 2025 году они предсказывали, что золото достигнет около 3100 долларов, и мы фактически дошли до этого уровня. Сейчас, в 2026 году, прогноз цены на золото указывает на диапазон около 4000 долларов, что начинает выглядеть реалистичным, учитывая текущую ситуацию.

Вот что привлекло мое внимание: график за 50 лет показывает огромную формуцию чаши с ручкой, которая завершилась между 2013 и 2023 годами. Это тот тип паттерна, который обычно приводит к устойчивым бычьим рынкам, а не к быстрым скачкам. Секулярная настройка говорит о том, что мы все еще на ранних — средних стадиях этого движения, поэтому прогноз цены на золото на 2030 год составляет 5000 долларов. И это не какая-то дикая догадка — основано на реальной структуре графика и историческом прецеденте.

Что интересно, так это то, что золото начало устанавливать новые рекордные максимумы практически во всех мировых валютах еще в начале 2024 года, задолго до прорыва доллара в марте/апреле. Большинство людей отслеживают золото только в долларах, но это глобальное подтверждение было огромным для бычьего сценария.

Монетарная сторона тоже подтверждается. M2 и CPI стабильно растут, что исторически связано с ценами на золото. Расхождение между золотом и денежной базой, которое произошло в 2024 году, не продлилось — оно не могло сохраняться — и сейчас они снова движутся синхронно. Это поддерживает тезис о постепенном росте, а не о взрывных движениях. Каркас прогноза цены на золото в основном говорит о мягком бычьем рынке до 2025–2026 годов, с ускорением позже в десятилетии.

Со стороны технических индикаторов данные рынка фьючерсов показывают, что коммерческие участники все еще держат очень растянутые чистые короткие позиции. Это фактически ограничивает скорость роста золота сейчас, но также означает, что есть пространство для продолжения движения без чрезмерного раздувания. В сочетании с бычьей настройкой по EUR/USD и секулярной графикой казначейских облигаций, среда остается благоприятной для золота.

Где становится интересно — это сравнение с прогнозами крупных институтов. Bloomberg называл диапазон от 1709 до 2727 долларов на 2025 год — довольно широкий. Goldman Sachs говорил 2700, UBS — 2700, BofA — 2750. Большинство сосредоточены около 2700–2800 долларов. Но прогноз цены на золото от InvestingHaven в 3100 долларов на 2025 год оказался более точным, чем консенсус, что говорит о их методологии.

Они действительно точно предсказывали эти показатели годами. Их прогноз на 2024 год в 2200 долларов, а затем 2555 — был точен к августу 2024 года. Этот послужной список важен, когда пытаешься понять, есть ли у их цели в 4000 долларов на 2026 год реальный вес.

Основной драйвер здесь — ожидания инфляции, а не спрос/предложение или опасения рецессии, как думает большинство. Золото хорошо себя чувствует в инфляционных условиях, и корреляция с ETF TIP показывает это ясно. Когда ожидания инфляции растут, золото растет. Когда падают — золото испытывает трудности. Сейчас ожидания инфляции находятся в долгосрочном восходящем канале, что поддерживает бычий тезис.

Одна вещь, которая меня удивила: они вообще не считают, что золото хорошо показывает себя во время рецессий. Историческая корреляция между золотом, ожиданиями инфляции и индексом S&P 500 показывает, что они движутся вместе чаще, чем думают многие. Это противоречит всей идее «золото — страховка от рецессии», которую слышишь повсюду.

На стороне серебра они также настроены бычье, но по другому сценарию. Серебро обычно взрывается позже в бычьих рынках золота, поэтому они целятся на 50 долларов за серебро в будущем. График соотношения золота и серебра за 50 лет показывает, что серебро становится агрессивным на поздних стадиях движения.

Общий взгляд на рамки прогноза цен на золото показывает, что точкой отмены станет, если золото упадет и останется ниже 1770 долларов. Это маловероятный сценарий с учетом технической картины, но это «линию в песке». Пока это держится, тезис остается в силе.

Итак, где мы окажемся в мае 2026 года? Цель в 4000 долларов на этот год выглядит достижимой. Пик в 5000 долларов к 2030 году все еще кажется разумным, если монетарные и инфляционные динамики продолжат развиваться по плану. Тезис о мягком бычьем рынке реализуется, и хотя возможны откаты, направление явно вверх. История прогноза цен на золото — это не о быстром обогащении, а о стабильном сохранении и росте богатства на протяжении нескольких лет.