Я следил за показателями производства, и они на самом деле довольно интересны, если вам важно, куда пойдут криптоэнтузиасты дальше. ISM только что достиг 52,7 — самый высокий показатель с 2022 года — и он оставался выше 50 три месяца подряд. Это расширение после почти трех лет сокращения, что, честно говоря, не происходило более века.

Вот что привлекло мое внимание: каждый раз, когда активность в производстве растет так, как сейчас, криптовалюты, как правило, следуют за этим. Это происходило в 2013, 2017 и 2021 годах. Эти ралли не были случайными — они случались, когда ликвидность улучшалась и возвращался аппетит к риску на всех рынках. Так что вопрос, который задают все, — готовимся ли мы к следующему бычьему рынку криптовалют.

Рауль Пал высказал мысль, которая, я считаю, важна в данном случае. Он в основном сказал, что Биткойн следует за бизнес-циклом, а не только за календарем халвингов. Его мнение — что этот цикл отличается — он длится пять лет вместо четырех, что примерно соответствует пику ISM около 2026 года. И мы фактически уже находимся там.

Есть два подхода к этому. Традиционный взгляд говорит, что события халвинга Биткойна запускают цикл. Мы увидели ралли примерно через 200 дней после халвинга в апреле 2024 года, и новые максимумы пришли в 2025 году. Так что следующий бычий рынок криптовалют может продлиться до конца 2026 или даже позже. Макроэкономический аспект проще: когда PMI превышает 50, обычно следует ликвидность, ставки могут снизиться, и деньги начинают течь в более рискованные активы. Это может ускорить процесс.

Интересно наблюдать за позиционированием институциональных инвесторов. Coinbase опросила своих инвесторов и выяснила, что 74% ожидают роста цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев. Еще более показательным является то, что 73% планируют увеличить свою экспозицию в цифровых активах. Это реальные деньги, которые движутся.

Очевидно, геополитические ситуации и регуляторные меры все еще важны. Но если производство продолжит расширяться и ликвидность ослабнет, условия для следующего бычьего рынка криптовалют могут складываться. Биткойн уже пересек $100k даже в условиях жестких ограничений, так что представьте, что произойдет, когда условия действительно улучшатся.