Сегодня в 23:00, Кевин Уорш официально сменит Джерома Пауэлла на посту.

Ключевое — его фон и обстоятельства назначения существенно отличаются от предыдущих — инфляция три месяца подряд растет, ситуация на Ближнем Востоке нестабильна, американский рынок акций находится под давлением на высоких уровнях. Снижение ставок? Рынок уже не ожидает этого.

Как интерпретировать эту смену руководства?

👉 Исторически при смене руководства Федеральной резервной системы в первом квартале рынок в основном находится в режиме ожидания, волатильность зачастую сокращается, но настоящий «период ужесточения» начинается только через 3-6 месяцев, и тогда снижение может достигать двузначных процентов.

👉 Сам Уорш — сторонник сокращения баланса, неоднократно публично критиковал чрезмерную «раздутость» баланса ФРС, выступает против использования количественного смягчения как долгосрочного инструмента, пропагандирует более регламентированный подход к управлению инфляцией.

В его сегодняшней речи он лишь должен дать сигнал — о необходимости бороться с инфляцией и сокращать баланс без ослабления, тогда рисковые активы заранее учтут большую неопределенность.

Главное — следить за его формулировками, если язык немного склонится к «ястребиному», биткойн может снова пойти вниз.