Я уже некоторое время слежу за рынками криптовалют, и должен сказать — что-то в этом недавнем спаде кажется другим. Биткойн уже четыре месяца подряд испытывает трудности, что, честно говоря, не происходило с 2018 года. Поэтому я потратил некоторое время, чтобы разобраться, почему сейчас биткойн так сильно падает, и что я обнаружил, довольно многое раскрывает.

В системе примерно 300 миллиардов долларов ликвидности просто исчезли. Большая часть из них пер flows в одно конкретное место — счет казначейских резервов вырос на 200 миллиардов долларов. Я сам проверил эти цифры, и всё подтверждается. Это огромное изменение, о котором никто особо не говорит.

Вот в чем дело, почему падает биткойн: правительство активно увеличивает свои денежные резервы сейчас, потому что они готовятся к возможному закрытию правительства. Если посмотреть на это исторически, паттерн довольно очевиден. Когда они опустошают TGA, биткойн обычно получает импульс вверх. Когда они его пополняют, ликвидность быстро уходит с рынка. Биткойн чрезвычайно чувствителен к этим движениям, поэтому реагирует почти мгновенно. Мы видели это в середине прошлого года, когда они его опустошили, и биткойн получил передышку. Сейчас они снова наполняют его, и кризис ликвидности реальный.

Что усугубляет ситуацию, так это банковская ситуация. Метрополитен Капитал Банк в Чикаго только что обанкротился — первый крупный банк США, обанкротившийся в этом году. Это тревожный знак. В мире происходит серьезное сжатие ликвидности, и банки явно ощущают это. Когда банковская система сжимается, криптовалюты тоже страдают. Корреляция очевидна.

К тому же, глобальные рынки сейчас просто в тревоге. Риск-аппетит полностью иссяк. Инвесторы выводят деньги из всего, что кажется рискованным, и биткойн явно попадает в эту категорию. Поэтому деньги быстро уходят. Я видел такие циклы раньше, но скорость этого цикла действительно вызывает тревогу.

Еще есть политический аспект. Ситуация с закрытием правительства США создает огромную неопределенность на всех рынках. Когда неопределенность растет, цены на криптовалюты падают. Это почти автоматический процесс на этом этапе.

Также есть новая кампания лоббирования против стейблкоинов. Местные банки активно выступают, утверждая, что стейблкоины могут вывести триллионы из традиционных финансов и навредить малому бизнесу. Это создает дополнительное давление на весь сектор.

Объединив все эти факторы — утечку ликвидности, банковский стресс, макроэкономическую неопределенность, политический тупик — становится понятно, почему падает биткойн. Это не одна причина. Это идеальный шторм макроэкономических препятствий, все они одновременно воздействуют. Скорость и интенсивность делают этот цикл отличным от предыдущих. Если эти давления не ослабнут скоро, ситуация может стать еще более напряженной.

BTC сейчас торгуется примерно по 77,44 тысяч долларов с минимальными ежедневными колебаниями. Настоящий вопрос — улучшится ли макроэкономическая ситуация или ухудшится еще больше.