В эти дни снова увидел кучу проектов RWA, выкладывающих “ликвидность” в блокчейн, и моя первая реакция — не смотреть на TVL, а обратить внимание на условия выкупа: кто может выкупить, когда, по какой цене, и если возникнут заморозки/задержки ликвидации, разве достаточно сказать “по фактическим данным”?

Тот объем транзакций в блокчейне часто — иллюзия, и если речь идет о реальной конвертации активов вне цепочки, скорость и приоритеты прописаны мелким шрифтом.
Мама еще спросила меня: разве это не так же, как покупать фонд, и можно вывести деньги в любой момент? Я только могу сказать… все зависит от условий, не стоит смотреть только на страницу с надписью “можно выкупить”.
Кроме того, в последнее время много шума вокруг интерпретации потоков ETF, рискового настроя на американском рынке и их связи с ценами криптовалют, но по сути, даже если макроэмоции очень горячие, при сжатии возможности выкупа — все равно тебя зажмут.
Сначала смотрите на полномочия, потом на логику, и только в конце — на историю.