В последнее время я изучаю механизмы рынка, и честно говоря, wash trading — одна из тех тактик, которая гораздо более распространена, чем люди думают. Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит.

Итак, wash trading — это когда кто-то покупает и продает один и тот же актив взад и вперед, чтобы обмануть рынок. В традиционных рынках это было запрещено с 1930-х годов, но в криптопространстве? Там всё иначе. SEC и CFTC имеют правила против этого, но их исполнение практически отсутствует в криптовалютной сфере.

Вот как это работает на практике. Вам нужны две вещи: намерение (кто-то сознательно делает это) и реальный результат (покупка и продажа одного и того же актива в короткий срок). Вся суть — создать фальшивый торговый объем и манипулировать ценами. Брокер и трейдер могут сговориться, чтобы создать впечатление, что интерес к чему-то гораздо выше, чем есть на самом деле.

Что делает wash trading настолько распространенным в крипте, очевидно, если подумать. Биткоин и другие крупные монеты не имеют стандартизированных расчетов объема на разных биржах. Разные платформы показывают совершенно разные цифры. Плюс, регуляторная неопределенность означает, что для большинства участников практически нет последствий.

Вы постоянно видите это у мелких проектов, пытающихся казаться легитимными. Они раздувают фальшивые показатели объема, чтобы привлечь реальных трейдеров. Но суть в том, что даже топовые монеты показывают признаки этого. Волатильность в крипте фактически стимулирует такое поведение, потому что люди постоянно покупают и продают в любом случае.

Как распознать wash trade? Обратите внимание на сделки, которые фактически не меняют позицию или не подвергают трейдера реальному рыночному риску. Иногда такие сделки даже не предполагают реальных переводов активов — только фиктивные операции. Регуляторы ищут подозрительные схемы: быстрые циклы покупки-продажи без влияния на прибыль или убыток, аккаунты с общими владельцами, повторяющие одни и те же операции с одними и теми же активами.

Рынок NFT сделал это еще более очевидным. Вы видите, как NFT прыгают между кошельками по растущим ценам, а потом внезапно возвращаются к исходному продавцу. Те же деньги, тот же актив, только разные цифры на экране.

Почему люди это делают? Объем привлекает внимание. Более высокие показатели торгов вызывают впечатление у новых инвесторов. Это может вызвать FOMO и привлечь легитимных трейдеров. Некоторые используют это как часть схем pump-and-dump, искусственно раздувая цены перед тем, как сбросить свои активы.

Настоящая проблема в том, что большинство бирж не имеют достаточно развитого контроля для выявления этого. Даже когда они его обнаруживают, меры наказания слабые. Если вы серьезно настроены на торговлю, за этим стоит следить — особенно на меньших биржах или с активами с низкой капитализацией. Лучшее оружие — это понимание того, как работают эти игры, и скептическое отношение к любым активам с подозрительно идеальными паттернами объема.