Итак, в последнее время я вижу, что ENA становится трендом в сообществе, особенно из-за быстро развивающейся экосистемы Ethena. Ethereal — один из первых проектов airdrop в этой экосистеме, который привлекает достаточно внимания, и кажется, многие еще полностью не понимают, что такое Ethereal и почему он может стать изменяющей игру платформой.

Для краткого контекста, ENA действительно показывал отличные результаты в прошлом бычьем цикле, поднявшись с минимальных значений до впечатляющего отката. Этот импульс был вызван несколькими факторами — ростом доходов Ethena из-за высокого уровня funding rate, поддержкой крупных проектов, а также ожиданиями airdrop от протоколов, сотрудничающих с USDe. Сейчас цена уже снизилась до примерно $0.11, но интересным остается фундаментальное развитие, продолжающееся в фоновом режиме.

Ethereal по сути — это торговый хаб на блокчейне, сосредоточенный на USDe. Они предлагают себя как Layer 3 поверх Ethena, с видением стать универсальной платформой для торговли, похожей на централизованные биржи, но при этом оставаться on-chain. Основатель, Феллс, объясняет, что Ethereal хочет решить проблему неудобства для пользователей, которые обычно вынуждены переключаться между приложениями для различных операций. Поэтому на Ethereal пользователь сможет торговать спотом, контрактами, заниматься арбитражем процентных ставок, кредитованием, опционами и даже предсказаниями — все в одном месте, при этом зарабатывая доход с помощью sUSDe.

Что вызывает ажиотаж, так это их план airdrop 15% от общего объема токенов держателям sENA. Это не мелочь — есть и другие проекты, например Derive (ранее Lyra), который собирается раздать 5% с фокусом на деривативы. Так что, если вы держите и стекингите ENA, по сути, можете получить экспозицию сразу к нескольким новым токенам.

По графику, Ethereal планирует запустить mainnet в первом квартале 2025 года, начав с торговли фьючерсами USDe, а затем расширяя функционал с маржой, кредитованием и спотовой торговлей во второй половине 2025. Также они упомянули, что начнут с только blue-chip токенов, постепенно добавляя новые торговые пары по мере роста пользовательской базы и ликвидности.

Интересно, что они учатся у Hyperliquid и пытаются повторить их успешную формулу — предоставление полного набора торговых инструментов, чтобы пользователи оставались на платформе. Плюс, они планируют устранить проблему комиссий за газ, чтобы пользовательский опыт был более плавным, как у централизованных бирж, но с преимуществами децентрализации.

В более широком плане, экосистема Ethena быстро расширяется. Объем USDe уже приближается к 6 миллиардам, а доходность все еще держится на уровне 27%. Они также сотрудничают с BlackRock по проекту USDtb — новому стейблкоину, обеспеченному реальными активами и государственными облигациями, что по сути решает уязвимость Ethena к негативным ставкам.

Артур Хейс предсказывал, что USDe может обогнать USDT, и хотя пока это кажется далеким, с учетом расширения и сильной доходности, которую поддерживает Ethena, это не полностью невозможный сценарий. Если это произойдет, ранние проекты экосистемы, такие как Ethereal, борющиеся за позицию хаба, получат значительную выгоду и создадут больше ценности для ENA.

Конечно, рынок несет риски, и инвестиции требуют осторожности. Это не инвестиционный совет, каждый должен оценить, соответствует ли эта идея их ситуации. Но с точки зрения развития, стоит внимательно следить за тем, как Ethereal и эта экосистема будут развиваться в будущем.