Мне недавно пришлось читать о истории цикла Беннера, и должен сказать, что это увлекательно — как такая древняя схема продолжает оставаться актуальной для современных рынков. Самуэль Беннер был фермером из Огайо, который в 1875 году опубликовал свою работу после краха 1873 года. Из этого горького опыта возникло исследование, которое привело его к открытию интересной вещи: рынки движутся по предсказуемым циклам.

Что поражает, так это то, как Беннер связал сельскохозяйственные циклы с рыночными циклами. Как фермер, он хорошо знал, что сезоны влияют на урожай, а он, в свою очередь, влияет на спрос и предложение, и, наконец, на цены. Глубже изучая, он обнаружил 11-летний цикл цен на кукурузу и свиней, с пиками каждые 5-6 лет. Интересно отметить, что это соответствовало 11-летнему солнечному циклу. Для железа он вычислил цикл в 27 лет с минимумами каждые 11, 9 и 7 лет, и пиками каждые 8, 9 и 10 лет.

Цикл Беннера в основном делит рыночные периоды на три фазы. Во время панических лет волатильность экстремальна, и инвесторы действуют импульсивно, движимые страхом или эйфорией. Это когда цены падают до невероятно низких уровней или неожиданно растут. Требуется выдержка, потому что те, кто умеет хорошо ориентироваться, могут получать огромную прибыль, но риск серьезных потерь также высок.

Затем идут хорошие времена, когда цены растут, и условия благоприятствуют продаже. Это момент, когда активы достигают своих максимумов, и инвесторы могут максимально монетизировать свои вложения. И, наконец, трудные годы — когда цены падают, и выгодно накапливать, удерживая активы до следующего бычьего цикла, чтобы продать их на пиках.

То, что делает цикл Беннера выдающимся, — это историческая точность. Он предсказал Великую депрессию 1929 года, пузырь доткомов в 2000-х, даже кризис COVID в 2020-м. Более 100 лет почти безошибочного успеха. Сам Беннер писал под своей фотографией: одно точно.

Сейчас, согласно этому анализу, мы находимся в трудное время. Цены на активы снижаются, что теоретически представляет возможность для накопления. Изучение того, как эти циклы исторически влияли на цены, помогает лучше понять, где мы можем находиться в текущем цикле. Если цикл Беннера продолжит работать так же, как он работал более века, стоит обратить внимание на эти сигналы.