Только что углубился в анализ рынка золота в преддверии 2026 года и далее, и честно говоря, долгосрочная перспектива довольно убедительна. Мы говорим о настоящем секулярном бычьем рынке, формирующемся здесь, а не о быстром всплеске.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит. Золото только что достигло новых рекордных максимумов практически по всем мировым валютам в начале 2024 года – это был настоящий сигнал подтверждения. График за 50 лет показывает два крупномасштабных бычьих разворота: падающий клин с 80-х-90-х годов, который привел к тому безумному долгому бычьему ралли, и затем формация «чаша с ручкой» между 2013-2023 годами, которая только что завершилась. Когда такие паттерны такие длинные, они, как правило, пропорционально сильные.

Монетарная сторона тоже интересна. M2 и CPI оба стабильно растут сейчас, что исторически хорошо коррелирует с ростом золота. Разрыв между золотом и ожиданиями инфляции, который мы наблюдали ранее, был устранен – они снова движутся синхронно, что поддерживает мягкий, но устойчивый восходящий тренд до 2026 года и далее.

Вот где становится интересно для предсказания цены золота на 2030 год. Анализируя ожидания инфляции через ETF TIP, золото сильно коррелирует как с инфляцией, так и с рынками акций. Евро выглядит конструктивно на долгосрочном графике, доходности по казначейским облигациям достигли пика, и глобально ожидаются снижения ставок. Всё это создает действительно благоприятную для золота среду.

С технической стороны, рынок фьючерсов все еще показывает довольно растянутые чистые короткие позиции со стороны коммерческих участников. Это действительно ограничивает потенциал роста вверх, но также указывает на более взвешенный, устойчивый подъем, чем на взрывные движения.

К чему же это нас приведет? Консенсус среди крупных институтов примерно в диапазоне $2,700-$2,800 на 2026 год. Но рамки предсказания цены золота на 2030 год, которые мы отслеживаем, предполагают, что настоящая история — это более длинная перспектива – мы смотрим на пик около $5,000 к 2030 году при нормальных условиях. Серебро обычно ускоряется позже в этих циклах, так что это еще один аспект, за которым стоит следить.

Ключевым уровнем недопустимости остается ниже $1,770 – это довольно низкая вероятность на данном этапе, учитывая все, что мы видим. Но реалистично ожидайте периоды коррекции, перемежающиеся с общим восходящим трендом. Это не будет прямой линией, но направление явно вверх. Секулярные графики показывают очень ясную картину, если вы за ними следите.