Только что рассматривал, что делает Apple на этой неделе, и честно говоря, бычий сценарий становится все труднее игнорировать. Они выпускают продукты практически во всех категориях — iPhone 17e начиная с $599, новый iPad Air с M4, MacBook Air с M5 и эти мониторы Studio Display, цена которых варьируется от $1,599 до $3,299. Это много аппаратного обеспечения, выходящего на рынок одновременно.

Что меня больше всего поражает, так это стратегия ценообразования. С одной стороны у вас iPhone 17e за $599 с двойным объемом памяти по сравнению с предыдущим поколением. С другой — Studio Display XDR за более чем $3k для профессионалов. Они явно играют на обоих концах рынка, что говорит о серьезной уверенности в своем позиционировании продукта.

Но вот что становится интересно с точки зрения акций. Основные бизнес-показатели действительно впечатляют. В первом финансовом квартале выручка выросла на 16% по сравнению с прошлым годом до $143,8 миллиарда, при этом продажи iPhone достигли примерно $85 миллиардов — почти 60% от общей выручки и рост на 23% в годовом выражении. Такой рост в масштабах Apple — значительный.

Но меня действительно поразила эффективность. EPS вырос на 19%, а выручка — на 16%. Это не просто рост верхней линии — это операционный рычаг, включающийся. В прошлом квартале они получили $53,9 миллиарда операционного денежного потока и при этом смогли вернуть акционерам $25 миллиардов через выкуп акций, сохраняя дивидендный выплатной коэффициент на уровне 13%. Бизнес фактически печатает деньги.

Руководство прогнозирует рост выручки во втором квартале на 13-16% по сравнению с прошлым годом, так что динамика, похоже, сохраняется. Конечно, акции торгуются по P/E 33, что не дешево, но когда смотришь на сочетание этого продуктового блица и реальной прибыли — бычий сценарий выглядит довольно убедительно.

Очевидно, есть риски, которые стоит учитывать. Экспозиция к Китаю как со стороны клиентов, так и со стороны производства — реальный фактор, учитывая волатильность торговых отношений. Плюс, регуляторное давление в таком масштабе неизбежно. Но когда отступаешь и смотришь на всю картину — новые продукты в нескольких категориях, исключительная генерация наличных средств, сильные прогнозы — трудно не понять, почему инвесторы продолжают вкладываться.