Несколько лет назад, когда инфляция резко выросла в Европе и США, я начал видеть повсюду экономистов и политиков, говорящих о слове, которое звучало странно: дефлятировать. Сначала казалось, что это что-то очень техническое, но на самом деле это проще, чем кажется, и имеет реальные последствия для нашего кошелька.

Дело в том, что когда цены растут, сравнивать цифры из одного года с другим становится сложно. Представьте, что ваша зарплата выросла с 30 000 до 33 000 евро. Звучит хорошо, правда? Но если за этот период цены выросли на 10%, то на самом деле ваш покупательский потенциал снизился. Вот тут и вступает в игру дефлятировать: это по сути корректировка, которую мы делаем, чтобы устранить шум инфляции и понять, что действительно происходит с экономикой.

Определение дефлятировать простое: это число, которое показывает, как изменялись цены за определённый период, позволяя сравнивать реальные значения вместо завышенных чисел. Экономисты используют его для «раздувания» данных и определения реального роста. Например, если номинальный ВВП вырос с 10 до 12 миллионов, но цены за это время выросли на 10%, то реальный рост составил всего 10%, а не 20%.

Теперь, в Испании, был ожесточённый дебат о применении этого к IRPF, налогу на доходы физических лиц. Идея заключалась в том, чтобы скорректировать налоговые скобки в соответствии с инфляцией, чтобы люди не платили больше налогов просто потому, что их номинальные зарплаты выросли. Логика есть: если зарабатываешь больше, но цены тоже растут, не должно теряться покупательская способность только из-за налогов. В других странах, таких как США, Франция и страны Северной Европы, это уже делается регулярно. Германия делает это раз в два года. Но в Испании на национальном уровне с 2008 года это не применялось.

Интересно, что сторонники этого утверждают, что это защищает покупательскую способность семей, тогда как критики считают, что это больше выгодно тем, кто зарабатывает больше, из-за прогрессивной природы налога. Кроме того, есть мнение, что восстановление покупательской способности может стимулировать спрос и, следовательно, цены, что противоположно цели.

Со стороны инвестиций всё это важно, потому что если после дефлятирования IRPF у налогоплательщиков остаётся больше денег, они потенциально могут больше инвестировать. В условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок стратегии меняются. Золото становится привлекательным как убежище. Акции страдают, потому что удорожают кредит для компаний, хотя некоторые сектора, такие как энергетика, могут сиять. Форекс движется в зависимости от изменений валютных курсов, вызванных инфляцией. А диверсификация становится критической, потому что инфляция по-разному влияет на разные активы.

Что я понял, так это то, что хотя дефлятировать IRPF кажется важным, реционная польза для среднего человека невелика — всего несколько сотен евро. Так что, несмотря на то, что это мера, улучшающая покупательскую способность, она не является решающим фактором в инвестиционных решениях страны. Главное — понять, как инфляция и налоговые корректировки меняют инвестиционный ландшафт и адаптироваться к этому.