Биткойн опустился ниже $77 000 после отклонения от 200-дневной скользящей средней около $82 000, поскольку ужесточение макроэкономических условий оказало давление на рисковые активы.

Данные по инфляции в США оказались выше ожидаемых, с индексом потребительских цен (CPI) на уровне 3,8% в годовом выражении, наряду с ростом цен на нефть и повышением доходности 10-летних казначейских облигаций, что снизило ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС). Рынки все чаще закладывают возможность повышения ставки к декабрю, что создает дополнительное давление на крипторынки.

Отклонение от 200-дневной скользящей средней по биткойну возрождает опасения медвежьего рынка

Исторически сложилось так, что биткойн рос к 200-дневной скользящей средней перед резким разворотом в 2014, 2018 и 2022 годах, при этом этот уровень часто служил локальной вершиной, согласно исследованию K33. Эти периоды характеризовались быстрыми восстановительными движениями, которые восстанавливали кредитное плечо, за которыми следовали агрессивные распродажи, вызванные снижением заемных средств.

"Этот темп восстанавливает аппетит к риску, позволяет заемному капиталу резко расти и делает рынок структурно уязвимым к взрывным откатам. Основным фактором последующих снижающих движений было распутывание позиций, накопленных во время самого ралли, что подстегивало агрессивные распродажи", — говорится в отчете.

Однако текущий цикл демонстрирует заметные отличия: биткойн дольше возвращается к 200-дневной MA. Вершина криптовалюты провела 189 дней между падением ниже этого уровня в ноябре и повторным тестированием в мае, по сравнению с 96 днями в 2014, 132 днями в 2018 и 85 днями в 2022 году.

Данные по деривативам подтверждают эту точку зрения. Ставки финансирования оставались отрицательными уже 81 день подряд, а асимметрия опционов находится около годовых максимумов, что свидетельствует о сохранении защитной позиции среди трейдеров, а не о спекулятивном избытке.

K33 заявил, что его внутренняя рамочная модель режима более точно соотносит текущую ситуацию с более сильными фазами рынка, такими как март–апрель 2025 года, а не с классическими ралли медвежьего рынка.

"Мы придерживаемся мнения, что менее агрессивный бычий рынок 2025 года создает предпосылки для более умеренного медвежьего рынка в 2026 году, при этом наш базовый сценарий остается таковым, что $60k в феврале зафиксировано максимальное снижение этого цикла", — добавила компания.

Структура рынка и институциональные потоки показывают более смешанную картину. Глобальные биржевые продукты (ETPs) по биткойну зафиксировали на прошлой неделе крупнейший за год недельный отток, составивший 24 303 BTC, что является девятым по величине пятнадцатидневным оттоком с момента запуска американских спотовых ETF на BTC.

K33 отметил, что оттоки усилились по мере приближения биткойна к средней себестоимости ETF, уровню, исторически связанному с повышенным давлением на продажу. В то же время стратегия приобрела 24 869 BTC, частично компенсировав огромный отток.

Общие рыночные показатели остаются сдержанными, объемы спотовой торговли в среднем составляют 2,7 миллиарда долларов в день, а волатильность находится на минимальных уровнях за год.

Хотя долгосрочные драйверы, такие как продвижение закона CLARITY, кажутся развивающимися, краткосрочное направление по-прежнему зависит от макроэкономических событий и условий ликвидности, говорится в отчете.

Криптовалютная торговая компания Wintermute разделяет подобное мнение, сообщая, что на прошлой неделе биткойн снизился на 5,7%, а Ethereum (ETH) — на 10,2%, при этом около 1 миллиарда долларов из ETF на биткойн покинули рынок, прервав шестинедельную серию притоков.

Компания объяснила раннее движение биткойна выше $82 000 в основном за счет заемных средств и коротких покрытий, а не устойчивого спроса на спот, отметив, что институциональные инвесторы "продавали на росте".

На момент публикации во вторник биткойн торгуется по цене $76 800, снизившись на 0,2% за последние 24 часа.

#GateSquarePizzaDay
$BTC