Последнее время постоянно спрашивают меня о прогнозах курса доллара, так что давайте просто обсудим мое мнение о движении доллара.

Сначала скажу о интересном явлении. Индекс доллара после пяти дней подряд падения с прошлого года сейчас находится в довольно тонком положении. С технической точки зрения, он пробил 200-дневную скользящую среднюю, что обычно считается медвежьим сигналом. Но какая более глубокая логика за этим? Ожидания по политике ФРС постоянно меняются. Данные по занятости оказались слабее ожиданий, рынок начал закладывать несколько снижений ставок, что напрямую снизило доходность по американским облигациям, а привлекательность доллара тоже снизилась.

Я заметил закономерность. Каждый раз, когда политика ФРС становится яснее, прогноз курса доллара становится проще. Исторически, индекс доллара прошел через восемь больших циклов. С начала краха Бреттон-Вудса в 70-х годах, доллар сначала обесценивался, затем в эпоху жесткого контроля инфляции под руководством Волкера (федеральная ставка достигла 20%) начался бычий рынок. Потом последовали долгосрочный медвежий тренд, интернет-бум, финансовый кризис и так далее. Эти циклы показывают, что за силой или слабостью доллара стоят борьба между фундаментальными экономическими факторами и политикой.

Сейчас ситуация такова: если ФРС продолжит снижать ставки, а экономические данные останутся слабые, индекс доллара, вероятно, сохранит медвежий тренд в ближайшее время. Могут быть краткосрочные откаты, но долгосрочное давление сохраняется. В прогнозах курса доллара предполагается, что индекс может найти поддержку ниже 102.

Рассмотрим основные валютные пары. Евро к доллару недавно вырос до 1.0835, что отражает одновременное ослабление доллара и улучшение политики Европейского ЦБ. Если этот тренд продолжится, евро может продолжить рост, достигнув 1.09 и выше. Аналогично, фунт ожидается в диапазоне 1.25-1.35 с тенденцией к росту.

Что касается курса доллара к юаню, тут ситуация интереснее. Он напрямую зависит от экономической политики обеих стран. Если ФРС снизит ставки, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением. Сейчас он колеблется в диапазоне 7.23-7.26, и только пробой этого диапазона даст ясное направление. Что касается USD/JPY, ситуация иная: в Японии рост зарплат за 32 года достиг нового максимума, и ЦБ может рассмотреть повышение ставок, что негативно для доллара. Если доллар опустится ниже 146.90, он может продолжить снижение. Австралийский доллар поддерживается хорошими данными: ВВП и торговый баланс превзошли ожидания, а осторожная позиция Резервного банка Австралии создает поддержку.

Что касается торговых стратегий, то краткосрочный прогноз курса доллара полон неопределенности. Геополитические конфликты, экономические данные, заявления политиков — все это может вызвать сильные колебания. Более агрессивные трейдеры могут продавать в диапазоне 95-100 и покупать по откатам, более консервативные — ждать ясности по политике ФРС.

На среднесрочную и долгосрочную перспективу, вероятно, цикл снижения ставок ФРС углубится, что означает мягкое ослабление доллара. Доходность по американским облигациям сужается, и капитал будет уходить в другие активы. Глобальный тренд на отказ от доллара тоже идет, хотя краткосрочное влияние ограничено, в долгосрочной перспективе это создает давление на статус доллара как резервной валюты. Поэтому, если у вас сейчас есть длинные позиции по доллару, стоит подумать о постепенном сокращении и переводе в иену, австралийский доллар или другие валюты, а также в золото и сырьевые товары.

Честно говоря, прогноз курса доллара на 2026 год во многом будет зависеть от "данных" и "чувствительности к событиям". Нет абсолютных ориентиров, есть только гибкая стратегия. Будьте бдительны, следите за данными и сигналами политики — так вы сможете ловить возможности в волатильности.