Последнее время я следил за медицинским сектором в Таиланде и обнаружил, что этот сегмент действительно интересен. В конце 2568 года акции медицинских компаний упали довольно сильно, но при более внимательном рассмотрении все же есть несколько акций госпиталей, которые стоит держать в поле зрения.

Честно говоря, инвестиции в медицинский сектор отличаются от вложений в другие отрасли. Эти акции называют защитными, что означает, что при плохой экономике они не падают слишком сильно, а при хорошей экономике не взлетают безумно. Но их преимущество — стабильность, ведь люди всегда нуждаются в лечении, этот спрос всегда присутствует. В последнее время я задумываюсь, что вместо того, чтобы гоняться за высокотехнологичными акциями, лучше добавить немного медицинских акций для стабилизации портфеля.

Начнем с крупнейших компаний. BDMS — это старожил, владеет госпиталем Бангпампа и Международным медицинским центром, с самой высокой рыночной капитализацией, работает с внутренними и иностранными пациентами. Аналогичная компания — BH, которая специально привлекает иностранных пациентов, ROE у нее очень высокий, что говорит о сильных способностях зарабатывать на средствах акционеров. Еще есть BCH, которая является крупнейшей по рыночной стоимости среди медицинских акций, но за последние несколько месяцев цена немного ослабла.

Что касается средних размеров госпиталей, я выделяю несколько. Например, RAM (Рамамский госпиталь), который, несмотря на отсутствие масштабных расширений, сосредоточен на сложных операциях, таких как сердце и мозг, и показывает высокую прибыльность. VIBHA в этом году запустила новые планы роста, аналитики дали ей рейтинг «покупать». Также есть CHG и PR9, которые стабильно расширяются, несмотря на невысокие цены акций, у них есть значительный потенциал роста.

При выборе медицинских акций я обычно обращаю внимание на несколько моментов. Первый — источник пациентов: некоторые госпитали в основном зависят от иностранных пациентов, при хорошей экономической ситуации зарабатывают больше, при плохой — меньше. Другие сосредоточены на местном рынке и пациентах по социальной страховке, их доходы более стабильны. Второй — финансовые показатели: PE и ROE очень важны. Низкий PE говорит о недооцененности акции, высокий ROE — о высокой прибыльности. Третий — стратегия расширения: одни быстро растут за счет слияний и поглощений, другие — за счет открытия новых филиалов, третьи — специализируются в узкой области и углубляют свои позиции.

Почему сейчас стоит обращать внимание на медицинский сектор? Старение населения, появление новых заболеваний, повышение уровня жизни — все это увеличивает спрос на медицинские услуги. Кроме того, эти акции отличаются особенно стабильным денежным потоком: как только построен госпиталь и установлено оборудование, доходы идут постоянно. В сравнении с другими отраслями, финансовое состояние медицинских компаний обычно очень здоровое.

Но при выборе акций нужно быть осторожным. Не стоит полагаться только на прошлые показатели, важно понять особенности и конкурентные преимущества каждой больницы. Некоторые привлекают пациентов за счет высокотехнологичного оборудования и узкоспециализированных врачей, другие — за счет контроля затрат и масштабов. Также важно учитывать управленческую команду и реалистичность планов расширения.

Мой совет — если хотите добавить медицинские акции в портфель, выбирайте в зависимости от своего уровня риска. Для стабильных доходов лучше брать крупные медицинские группы, а для роста — средние госпитали, находящиеся в стадии расширения. Самое главное — хорошо подготовиться, не пугайтесь краткосрочных колебаний, такие акции подходят для долгосрочного владения. В последнее время я отслеживаю эти медицинские акции на Gate, кому интересно — посмотрите сами, возможно, найдете хорошие точки входа.