Инвесторы ставят под сомнение роль золота в портфелях, говорит Morgan Stanley — но другой металл обещает превзойти его показатели

Традиционная роль золота как инструмента управления рисками портфеля поставлена под вопрос после драматического шестинедельного периода для цен на товары, согласно Morgan Stanley — но их аналитики видят ценность в других областях. Стоимость драгоценного желтого металла резко упала вместе с большинством глобальных классов активов на фоне начала конфликта в Иране. Золото остается примерно на 7,8% ниже за последний месяц, достигнув $4,731.775 на 6:02 утра по восточному времени в четверг после ралли, вызванного перемирием. “Золото действительно ведет себя как рискованный актив, а не как убежище,” сказала Эми Гауэр, стратег по металлам и горной промышленности в Morgan Stanley, в программе CNBC “Squawk Box Europe” в среду. “Обычно оно должно быть диверсификатором в вашем портфеле, и сейчас этого просто не происходит.” Гауэр признала, что “нормально видеть небольшую слабость в золоте” после шока, когда инвесторы спешат за ликвидностью, но отметила, что цены все больше уязвимы к сделкам крупных держателей, таких как центральные банки и ETF. В отличие от этого, серебро “имело реальные причины для роста,” по словам Гауэр, с металлом, прибавившим почти 150% за последние 12 месяцев. “У вас было несколько лет дефицита [supply], и в драгоценных металлах эти дефициты могут оставаться скрытыми некоторое время. Когда в прошлом году произошел финансовый аспект этой торговли, просто не было достаточно ресурсов,” сказала она. “История с солнечной энергетикой также сыграла большую роль, [с] огромным взрывом использования серебра.” Однако серебро упало более чем на 11% за последний месяц и при текущей спотовой цене около $74 за тройскую унцию значительно ниже пика выше $100, достигнутого в январе. Переход выше $100, который мы наблюдали в январе, было сложнее объяснить только фундаментальными факторами; тут вступает в игру спекулятивный элемент, сказала Гауэр. “Но сейчас мы видим реальные сдвиги в спросе. Некоторые крупные производители серебряных украшений ищут пути перейти от серебра к таким вещам, как украшения с платиновым покрытием. Цена и волатильность вызывают некоторую реакцию спроса.” Что касается алюминия, Гауэр особенно оптимистична по поводу этого металла, который за последний месяц резко вырос в цене, поскольку рынки опасались дефицита поставок, связанного с нарушениями в Персидском заливе. Алюминий вырос примерно на 10,4% с начала конфликта в Иране, до $3,452.8 за тонну. “История уже была хорошей. Мы слышали, что Китай больше не будет увеличивать поставки алюминия [and] огромных объемах электроэнергии [demand],” сказала стратег в CNBC. “[С учетом роста] ИИ и дата-центров и этого спроса на электроэнергию, алюминиевые электролизеры конкурируют, но просто не могут платить те же ставки. Так что у нас уже был очень тесный рынок. Все, что произошло за последний месяц, только добавляет к этой истории.” “На самом деле мы уже потеряли около 4% мировых запасов алюминия. И с алюминием дело обстоит не быстрое восстановление,” сказала Гауэр, отметив, что если конфликт закончится завтра или если произойдет шок спроса, алюминий все равно может оставаться достаточно поддержанным.