Я внимательно следил за макроэкономическими данными, и сейчас происходит что-то интересное. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM только что достиг 52,7, что означает три месяца подряд выше 50 — впервые за много лет. После почти столетия рекордов эта фаза расширения действительно довольно значительна — речь идет о самом длительном периоде роста после более чем трех лет спада.

Вот что привлекло мое внимание: исторически такие восстановительные периоды в производстве совпадали с крупными циклами криптовалют. Вспомните 2013, 2017 и 2021 годы — каждый из этих бычьих рынков наступил после схожих макроэкономических поворотов. Рост производственной активности, улучшение ликвидности, поток рискованных активов обратно на рынок. Этот паттерн довольно последовательный.

Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу. Он в основном сказал, что криптовалюта следует за бизнес-циклом, и Биткойн движется вместе с данными ISM. Но он также предположил, что этот цикл может отличаться от традиционной четырехлетней модели халвинга, о которой мы обычно говорим. Его мнение — сейчас мы наблюдаем цикл длиной в пять лет, что означает, что пик ISM может прийти примерно сейчас или чуть позже.

Так что это значит для следующего бычьего рынка криптовалют? Есть два основных сценария, о которых думают люди. Традиционный взгляд все еще опирается на события халвинга — мы видели сильный рост Биткойна после халвинга 2020 года, пики в 2021 году, затем повторение паттерна после апреля 2024 года с консолидацией перед новыми максимумами в 2025-м. Следуя этой логике, следующий крупный пик может растянуться до 2026 года или позже.

Но макроэкономический аспект тоже очень важен. Индекс PMI выше 50 сигнализирует об улучшении условий. Если это приведет к снижению ставок и возвращению ликвидности на рынки, то рискованные активы — включая криптовалюты — могут расти быстрее, чем предполагает традиционный график.

Интересно и позиционирование институциональных инвесторов. Опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою экспозицию. Такая уверенность важна.

Конечно, условия ликвидности и внешние факторы все еще играют роль. Геополитические шаги и регуляторные изменения в США могут изменить ситуацию. Но если расширение продолжится и ставки снизятся, мы можем столкнуться с условиями, которые значительно благоприятствуют следующему бычьему рынку криптовалют. Стоит внимательно следить за развитием событий.