Почему стратегии устойчивых инвестиций показывают лучшие результаты, чем вы могли бы подумать

Ключевые выводы

• Индексы, ориентированные на устойчивое развитие, почти не отставали — а иногда и превосходили — более широкий рынок акций США в 2026 году.
• Акции полупроводниковых компаний обеспечили рост, удерживая ESG-индикаторы относительно в рамках общего рынка, несмотря на характерные недовесы в энергетическом секторе.
• Акции программного обеспечения снизили показатели устойчивых стратегий, в то время как ключевые компании инфраструктуры ИИ Monolithic Power и Micron внесли вклад благодаря своим энергоэффективным решениям для питания.

Крупные компании в сфере программного обеспечения в этом году испытывают трудности, в то время как энергетические акции взлетели. Это может показаться рецептом значительного недоисполнения в стратегиях устойчивого инвестирования, которые обычно включают много технологических компаний и мало или вовсе не включают энергетические. Вместо этого, хотя некоторые ESG-индикаторы отстают в 2026 году, разрыв не так велик, как могли бы ожидать инвесторы.

Индекс устойчивости США Morningstar вырос на 4,3% в этом году по состоянию на 24 апреля, что недалеко от 5,2% доходности более широкого рынка акций, измеренной индексом рынка США Morningstar.

В рамках стратегий, ориентированных на экологические, социальные и управленческие показатели, наблюдается широкий диапазон доходностей. Индекс вовлеченности в устойчивую деятельность развитых рынков Morningstar, включающий компании, получающие не менее 50% доходов от продуктов и услуг, соответствующих Целям устойчивого развития ООН, вырос более чем на 16%. Индекс, соответствующий Парижской договоренности, разработанный для имитации широкого рынка акций США при следовании траектории декарбонизации, вырос примерно на 3,7%.

Условия для устойчивого инвестирования сложные. Война в Иране вызвала массовый рост цен на нефть, что привело к росту индекса энергетики Morningstar США на 28,03% по состоянию на 24 апреля. В то же время многие технологические акции испытывают трудности, поскольку инвесторы задумаются о влиянии искусственного интеллекта на долгосрочные конкурентные преимущества, особенно среди компаний программного обеспечения. Индекс технологий Morningstar США вырос на 7,98% в 2026 году по состоянию на 24 апреля, восстановившись после значительных потерь к концу марта.

Влияние технологий и энергетики на разброс показателей

В целом, ESG-экраны часто избегают энергетического сектора, наполненного нефтяными и газовыми компаниями, которые считаются противоречащими стратегиям, инвестирующим в компании, не наносящие вред окружающей среде. Вместо этого многие ESG-стратегии склонны иметь концентрацию выше рыночной в таких секторах, как здравоохранение и финансовые услуги.

Однако при определении вклада в показатели важнее более высокая доля технологических акций. Хотя относительные веса немного снизились на фоне бумов инфраструктуры ИИ, внутри ESG всё еще много технологий. В конце 2021 года 27,7% портфеля индекса устойчивости США составляли технологические акции — Nvidia NVDA, Microsoft MSFT и Cisco Systems CSCO — на полный процент выше концентрации индекса рынка США в 26,6%. Сегодня технологические акции составляют 30,39% индекса устойчивости США и 32,08% индекса рынка США.

На другом конце спектра экологические соображения резко ограничивают долю в энергетических компаниях. Индекс устойчивости США имеет 2,83% веса в энергетическом секторе, индекс устойчивых действий развитых рынков не содержит его вовсе, а индекс Парижской договоренности — 0,10%. Даже весь рынок имеет небольшую экспозицию в энергетике; индекс рынка США имеет 4,08% веса в секторе.

«Фонды, ориентированные на устойчивое развитие, обычно показывают худшие результаты, когда энергетика движет рынком», — говорит Алиса Станкевич, заместитель директора по исследованию материнских компаний в Morningstar. В 2022 году, когда вторжение России в Украину вызвало рост цен на энергоносители, индекс устойчивости США показал худшую динамику с момента его создания в 2016 году.

Акции энергетического сектора оказали небольшое влияние на показатели индекса устойчивости США в этом году благодаря своему небольшому весу. Энергетика внесла 0,67 процентных пункта в доходность индекса в 4,30%, что недалеко от 0,80 процентных пункта, которые сектор принес индексу рынка США. Вместо этого крупные технологические компании (за исключением программного обеспечения) помогли стратегиям устойчивого развития идти в ногу с более широким рынком.

Инфраструктура ИИ и крупные технологические компании обеспечили показатели стратегий устойчивого инвестирования

На сегодняшний день в 2026 году технологические акции внесли 2,42 процентных пункта в рост индекса устойчивости США в 4,30%. Три из пяти лучших акций индекса — компании полупроводников: Nvidia, Advanced Micro Devices AMD и Applied Materials AMAT. Amazon AMZN, которая относится к сектору потребительского циклического спроса, стала вторым по значимости вкладчиком в доходность индекса. AMD выросла на 62,41% в этом году по состоянию на 24 апреля. Nvidia выросла на 11,68%, хотя индекс имеет в 8 раз больше экспозиции к этой акции — 10,38% против 1,27% у AMD.

Двойной рост в рамках Индекса вовлеченности в устойчивую деятельность развитых рынков также заслуживает внимания. «Этот индекс выбирает компании исходя из того, что они производят, а не из того, как они работают сейчас, включая те, кто лучше подготовлен к использованию потенциала цикла инвестиций в ИИ, хотя это может привести к концентрационному риску с чрезмерным ростом по сравнению с другими компаниями в индексе», — объясняет Маргарет Стэффорд, директор по управлению продуктами индексов в Morningstar.

Годовая доходность этого индекса с начала года составила 16,17%, чему способствовал рост Micron Technology MU на 74,12%, что добавило 6,18 процентных пункта к общей прибыли. Micron, составляющая 11,38% общего веса индекса, «включена в индекс, потому что более 50% ее доходов связаны с низкоуглеродными, энергоэффективными технологиями. Она значительно выиграла от спроса на инфраструктуру ИИ и показала существенный рост прибыли», — говорит Стэффорд.

Еще одним победителем стратегии стала Monolithic Power Systems MPWR, которая выросла на 80,4% в этом году. Компания получает почти все свои доходы от энергоэффективных решений для питания, по словам Стэффорд.

Однако не все было хорошо на технологическом фронте. Microsoft стал крупнейшим отрицательным вкладчиком в индекс устойчивости США, снизившись на 1,01 процентных пункта при потере 12,01% по состоянию на 24 апреля. Вторым по величине отрицательным вкладчиком стала Intuit INTU, которая снизилась на 0,26 пункта, потеряв 39,86%. Перебалансировка в секторах финансовых услуг и здравоохранения также оказала отрицательное влияние.