Bitcoin ETF за один день вышел более чем на 600 миллионов долларов: глубокий разбор причин оттока капитала

13 мая 2026 года рынок спотовых крипто ETF в США столкнулся с крупнейшим за последнее время оттоком средств. Чистый однодневный отток биткоин-ETF составил 630,4 миллиона долларов, а эфир-ETF — 36,3 миллиона долларов, в сумме более 660 миллионов долларов — при этом ни один ETF за этот день не зафиксировал притока средств. Это чисто уклонение в сторону защиты от рисков или сигнал о корректировке стратегий институциональных инвесторов?

Масштаб однодневного оттока в 6,304 миллиарда долларов

Этот однодневный чистый отток из биткоин-ETF в 630,4 миллиона долларов — один из крупнейших с 2026 года. Согласно рыночным данным, это самый высокий показатель с 29 января 2026 года, входящий в топ по историческим масштабам. За последние пять торговых дней общий отток составил около 1,25 миллиарда долларов, что снизило общий чистый приток с момента запуска спотового биткоин-ETF в январе 2024 года с 59,76 миллиарда до примерно 58,5 миллиарда долларов. С точки зрения времени, этот масштаб оттока сопоставим с несколькими экстремальными торговыми днями в рамках текущего цикла ETF. Стоит отметить, что однодневный отток эфир-ETF в 36,3 миллиона долларов, хоть и значительно меньше по абсолютной величине, уже третий день подряд показывает чистый отток, что свидетельствует о продолжении тенденции к снижению позиций.

Какие продукты стали основными источниками оттока

В сегменте биткоин-ETF отток сосредоточен в ведущих продуктах. IBIT от BlackRock за один день потерял около 285 миллионов долларов, что делает его лидером по оттоку среди всех ETF, несмотря на то, что совокупный чистый приток этого фонда с момента запуска достиг 65,77 миллиарда долларов. ARKB от ARK Invest и 21Shares за день потеряли по 177 миллионам долларов, а FBTC от Fidelity — 133 миллиона долларов, занимая второе и третье места по объему оттока. В эфир-ETF, например, ETHA от BlackRock за день потерял 21,1 миллиона долларов, а FETH от Fidelity — около 14,04 миллиона долларов, также сосредоточившись в ведущих продуктах. Важно отметить, что чистый отток IBIT после пересчета эквивалентен одновременной ликвидации примерно 3580 биткоинов, а FBTC — около 1680 биткоинов. Такой масштаб операций обычно не характерен для розничных инвесторов, а скорее свидетельствует о системных перестановках в институциональных портфелях.

Какие макроэкономические факторы способствуют оттоку средств

Время оттока совпадает с высоким уровнем макроэкономического давления. В апреле в США показатели PPI оказались значительно выше ожиданий, что свидетельствует о более сильных, чем ожидалось, инфляционных давлениях. Ранее показатели CPI также превзошли прогнозы, что продолжает оказывать давление на рынок. В целом, участники рынка считают, что Федеральная резервная система в этом году вряд ли сможет обосновать снижение ставок, а высокие доходности по госдолгу США продолжают снижать привлекательность рисковых активов. Цена биткоина под давлением этих факторов упала ниже 80 000 долларов и на 14 мая 2026 года составляет около 79 800 долларов. Макроэкономические данные усиливают ожидания ужесточения ликвидности, что заставляет некоторых инвесторов сокращать экспозицию в криптовалюты. Отток средств — скорее реакция на изменение макросреды, а не отрицание фундаментальных показателей криптоактивов.

Паникуют ли институционалы или корректируют стратегии

Данные о действиях институциональных инвесторов дают более богатую картину, чем однодневный отток. В первом квартале 2026 года, согласно отчету 13F от крупной квантовой фирмы Jane Street, их доля в IBIT сократилась примерно на 71%, а в FBTC — около 60%. При этом они значительно увеличили позиции в эфир-ETF: ETHA почти удвоился, а FETH — существенно выросли, в сумме вложив около 82 миллионов долларов в эфир-ETF. Такая комбинация уменьшения позиций по биткоину и увеличения по эфиру указывает на внутреннюю переоценку портфеля внутри сектора, а не на массовый уход. Аналитики считают, что отток из биткоин-ETF — не обязательно признак долгосрочного снижения, а скорее результат ребалансировки портфеля.

Какие изменения в настроениях и потоках заметны

Одновременно с оттоком ETF заметно снизилась и рыночная активность. Индекс страха и жадности в криптосфере сейчас около 38, что указывает на состояние страха, по сравнению с нейтральным уровнем 47. В то же время покупательная способность на американском рынке заметно снизилась: премия Coinbase уже несколько дней отрицательна, что свидетельствует о слабом спросе на спотовом рынке США. Доля биткоина на рынке выросла с минимальных значений около 55% до примерно 58,5%, что показывает, что при общем давлении средств часть инвесторов все же сосредоточена на основном активе — биткоине, а не на альткоинах. Связь между потоками ETF и ценой также меняется: коэффициент корреляции между суточной доходностью биткоина и накопленным за 90 дней чистым притоком ETF снизился примерно до 0,16, что практически говорит о полном отсутствии статистической связи. Это означает, что однодневные потоки ETF уже не способны предсказывать движение цены.

Как меняется динамика: от пиковых однодневных оттоков к многодневным трендам

Крупный однодневный отток заслуживает внимания, но только в контексте более длительных трендов, охватывающих недели или месяцы. Перед этим, в апреле 2026 года, спотовый биткоин-ETF все еще показывал чистый приток около 2,44 миллиарда долларов, а за весь 2026 год — более 59 миллиардов долларов. В более длинной перспективе, по данным за неделю, завершившуюся 10 мая 2026 года, криптоинвестиционные продукты в целом получили чистый приток в 857,9 миллиона долларов, из которых биткоин-ETF — 706,1 миллиона, что шестую неделю подряд демонстрирует положительный поток. Это говорит о том, что общий тренд на увеличение институциональных инвестиций в криптовалюты еще не изменился, и однодневный крупный отток 13 мая скорее является временным пиковым событием, а не началом долгосрочного разворота. Будет ли эфир-ETF, который три дня подряд показывал чистый отток, перейти в более устойчивую фазу выхода, или биткоин-ETF восстановится в последующие дни — покажет только время.

Итоги

13 мая 2026 года совокупный отток более 660 миллионов долларов из спотовых ETF на биткоин и эфир — яркое проявление реакции институциональных инвесторов на превышение инфляционных ожиданий в США. Ведущие продукты, такие как IBIT от BlackRock, ARKB и FBTC от Fidelity, стали основными источниками оттока, а ETHA от BlackRock также оказалась в числе лидеров по убыткам. Действия квантовой фирмы Jane Street в первом квартале, которая сократила позиции по биткоину и одновременно увеличила — по эфиру, свидетельствуют о внутренней переоценке и стратегической корректировке, а не о полном уходе. Индекс страха и жадности в криптосфере находится в зоне страха, однако криптоинвестиционные продукты продолжают показывать шестую неделю подряд положительный поток, а годовой чистый приток остается высоким. Значение однодневного пика оттока нужно проверять в контексте более длительных трендов — если в последующие недели средства быстро вернутся, то текущий отток скорее всего — тактическая перестановка, а не смена направления.

FAQ

Q: Где по масштабам находится чистый отток в 630,4 миллиона долларов в истории?

A: Этот отток — один из крупнейших с 2026 года, а также редкий за период с ноября 2025 года. За последние пять торговых дней общий отток составил около 1,25 миллиарда долларов, однако за год общий приток остается на высоком уровне.

Q: Почему эфир-ETF показывает меньшие масштабы оттока по сравнению с биткоин-ETF?

A: Объем активов под управлением эфир-ETF составляет около 13,19 миллиарда долларов, что значительно меньше, чем у биткоин-ETF — 105 миллиардов долларов. Поэтому абсолютные цифры оттока в день ниже. В пропорциональном выражении оба показывают схожие тенденции к оттоку.

Q: Значит ли крупное сокращение позиций Jane Street по биткоин-ETF, что институционалы настроены негативно по отношению к биткоину?

A: Нет, поскольку одновременно они значительно увеличили позиции в эфир-ETF. Это скорее стратегия внутренней переоценки и балансировки портфеля, а не выражение негативных ожиданий по биткоину.

Q: Значит ли текущий отток средств, что спрос на крипто ETF достиг пика?

A: Для определения пика спроса нужно наблюдать за тенденциями в течение нескольких недель или месяцев. Однодневный пик — недостаточный индикатор, а в целом за последние шесть недель наблюдается стабильный приток, что говорит о сохранении долгосрочного интереса.

Q: Влияет ли отток средств на цену спотовых активов сразу?

A: Исследования показывают, что корреляция между ежедневным притоком ETF и дневной доходностью биткоина снизилась примерно до 0,16, что практически исключает возможность предсказания ценовых движений по однодневным потокам. Однако крупные оттоки могут отражать изменение институциональных настроений.