‍#Gate广场五月交易分享

Ежедневный вывод 635 миллионов долларов, организации потеряли хватку?

11 американских биржевых фондов с биткоинами в виде спотовых ETF в среду испытали вывод средств на сумму 635 миллионов долларов, что является максимальным однодневным чистым оттоком с 29 января. С января 2024 года общий чистый приток этих ETF снизился с 59,76 миллиарда до 58,5 миллиарда долларов. Цена биткоина за последние 24 часа снизилась более чем на 2%, в настоящее время составляет 79 700 долларов, организации долгое время привлекали крупные потоки для покупки по низкой цене, а как только крупные инвесторы начали входить, вы начали распродавать доли? Вероятно, не только маленькие инвесторы испугались, это ли не распродажа на высоких уровнях или попытка сбросить позиции с целью получения прибыли, давайте разберемся:

Анализ причин

‌1. Усиление настроений избегания рисков‌: Недавняя геополитическая напряженность (например, обострение конфликта на Ближнем Востоке) и глобальная макроэкономическая неопределенность вызвали распродажу рискованных активов. Инвесторы переключились на традиционные активы-убежища, что сделало ETF на биткоин целью для вывода средств. Аналогичные ситуации происходили в марте 2026 года из-за войны на Ближнем Востоке, вызвавшей последовательный отток средств из ETF.

‌2. Техническое пробитие уровня и срабатывание стоп-лоссов‌: Цена биткоина недавно пробила важный психологический уровень поддержки (например, 110 000 долларов), что усилило техническое давление на продажу. Исторические данные показывают, что при пробитии важных уровней поддержки (например, в ноябре 2025 года — 100 000 долларов) отток средств из ETF обычно усиливается, поскольку алгоритмическая торговля и заемные позиции вынуждены закрываться.

‌3. Выход арбитражных организаций‌: Некоторые арбитражные фирмы (например, маркет-мейкеры и квантовые фонды) выходят из сделок при сужении премии ETF или усилении рыночной волатильности. Эти организации обычно используют разницу между ценой ETF и спотовым рынком для получения прибыли, но недавняя волатильность сократила возможности арбитража, что привело к массовому выкупу.

‌4. Макроэкономическое давление‌: Ожидания по ставкам Федеральной резервной системы колеблются, а данные по инфляции неоднократно пересматриваются, что снижает привлекательность рискованных активов. Уровень опасений по поводу сокращения ликвидности у институциональных инвесторов растет, и они временно уходят из высоковолатильных активов.

Ситуация с оттоком институциональных средств

‌1. Общий объем и распределение‌: Чистый отток 635 миллионов долларов охватывает все 11 ETF, при этом лидирует Fidelity FBTC (по данным предыдущего дня 12 мая — 86,12 миллиона долларов однодневного оттока, что, вероятно, составляет значительную часть этого объема). Другие крупные фонды, такие как BlackRock IBIT, также испытывают давление, что свидетельствует о коллективном уходе институциональных инвесторов.

‌2. Характеристика поведения‌: Основной частью оттока являются краткосрочные арбитражные организации и некоторые хедж-фонды, стремящиеся быстро снизить риск. Долгосрочные держатели (например, крупные управляющие активами) не демонстрируют массового выхода, однако слабый приток новых средств вызывает дисбаланс спроса и предложения.

‌3. Сравнение с историей‌: Объем текущего оттока близок к однодневному оттоку в 870 миллионов долларов в ноябре 2025 года, однако в отличие от кратковременного V-образного восстановления после выхода из рынка в конце апреля 2026 года, текущий отток сопровождается продолжительной пессимистической настроенностью.

Влияние на будущее

‌Краткосрочный прогноз‌:

Усиление нисходящего давления‌: Чистый отток из ETF напрямую увеличивает давление на спотовый рынок, что может привести к дальнейшему снижению цен. Важные уровни поддержки биткоина:

‌Ключевые уровни поддержки‌: диапазон 75 000–78 000 долларов (по аналогии с затратами на покупку в начале мая 2026 года). Пробитие этого уровня может привести к снижению до справедливой стоимости в районе 73 000 долларов (FVG), который ранее выступал в роли сопротивления при оттоке.

‌Непосредственные уровни сопротивления‌: 80 000–82 400 долларов (близко к 200-дневной скользящей средней), прорыв которых необходим для ослабления давления на покупку.

‌Увеличение волатильности‌: Вывод средств уменьшает глубину ордеров на биржах, повышая риск проскальзывания. Если однодневный отток превысит 500 миллионов долларов, это может вызвать ликвидацию маржинальных длинных позиций, что приведет к эффекту «падение — ликвидация — ускорение снижения».