Обзор рынка за второй квартал: Почему стратегия "штанга" с акциями идеально подходит для сегодняшнего рынка

Ключевые выводы

• Почему мы считаем, что сегодня разумно использовать барбелл-стратегию для американских акций.
• Какие части рынка США выглядят наиболее недооцененными?
• Почему мы ожидаем сохранения волатильности в 2026 году.
• Обновленные прогнозы Morningstar по росту внутреннего валового продукта, инфляции и процентным ставкам.
• Наше мнение о рынке облигаций.

В этом бонусном эпизоде подкаста The Morning Filter со ведущим и главным стратегом по рынкам США в Morningstar Дэйвом Секерой и старшим экономистом Morningstar по США Preston Caldwell делятся своими новыми прогнозами для рынка и экономики. Настройтесь, чтобы узнать, недооценен ли рынок сегодня, какие сектора предлагают лучшие возможности и какие акции входят в список лучших рекомендаций аналитиков Morningstar. Секера также объясняет, почему он считает, что стратегия барбелл с ценностным и ростовым компонентами может принести успех в 2026 году и как ее реализовать.

Подписывайтесь на The Morning Filter в Apple Podcasts или на любой другой платформе, где вы слушаете подкасты.

Коулдвал обсуждает, когда он ожидает ускорения роста ВВП, почему опасения по поводу экономики в форме буквы K преувеличены, и как долго, по его мнению, потребуется, чтобы Федеральная резервная система снова снизила ставки. Эпизод завершается обзором рынка облигаций, включая вопрос, не позади ли худшее в сегменте частных кредитов.

Есть идея для бонусного эпизода? Напишите нам на themorningfilter@morningstar.com.

Больше аналитики по Q2 от Morningstar

33 недооцененных акций для покупки в волатильном рынке

Обзор Q1 2026 и прогноз рынка на Q2

Прогнозы по секторам акций за Q2

Транскрипт

Сьюзан Дзюбински: Привет, я Сьюзан Дзюбински. Добро пожаловать в бонусный эпизод подкаста The Morning Filter. Как постоянные слушатели знают, мы делаем дополнительные выпуски, освещающие темы, о которых вы просили узнать больше. Если у вас есть идея для бонусного эпизода, напишите нам по адресу электронной почты themorningfilter@morningstar.com. Сегодняшний бонус — это повтор вебинара Morningstar с обзором рынка акций за второй квартал 2026 года, в котором участвуют The Morning Filter со ведущим Дэйвом Секерой и главным экономистом Morningstar Preston Caldwell. После бурного первого квартала Дэйв и Престон делятся своими прогнозами по акциям, облигациям, инфляции, процентным ставкам и экономике на второй квартал и далее. Послушайте.

Объявление о прекращении огня между США и Ираном

Прежде чем вы начнете с подготовленных замечаний, Дэйв, я хочу задать тебе несколько вопросов после объявления о прекращении огня между США и Ираном, сделанного прошлой ночью. В начале 2026 года, в этом вебинаре, ты предположил, что инвесторы должны держать портфель с барбелл-стратегией, чтобы воспользоваться волатильностью 2026 года, балансируя с одной стороны высококачественные акции стоимости, включая энергетические, а с другой — акции высокотехнологичных компаний и AI. За последние пару недель в нашем еженедельном подкасте The Morning Filter ты советовал инвесторам зафиксировать прибыль в секторах стоимости и энергетики и реинвестировать эти средства в недооцененные технологические и AI-акции. На данный момент, в 12 часов дня 8 апреля, американские акции растут, а цены на нефть падают. Как ты сегодня рассматриваешь эту структуру барбелл?

Дэвид Секера: Добрый день, Сьюзан. Думаю, сегодня и сейчас — отличное время ничего не делать. Сейчас — самое подходящее время позволить этой барбелл-стратегии работать на вас. Как ты упомянула, в последние пару недель мы советовали зафиксировать прибыль; не обязательно полностью продавать позиции, но хотя бы зафиксировать часть прибыли в секторах стоимости и особенно энергетике. Как ты отметила, мы рекомендовали энергетические акции на протяжении всего 2025 года. Они были одним из самых недооцененных секторов в прошлом году и приносили очень хорошие дивидендные доходы. Мы также неоднократно отмечали, что они могут служить хорошим естественным хеджем в вашем портфеле на случай возвращения инфляции или других геополитических проблем. Сейчас, в 12 часов дня 8 апреля, акции США растут, а цены на нефть снижаются. Как вы думаете, как сегодня выглядит эта структура барбелл?

Рынки акций растут, цены на нефть падают на фоне прекращения огня между США и Ираном

Brent-нефть опустилась до четырехнедельного минимума, инвесторы ждут подробностей о восстановлении судоходства.

Рассматривая по капитализации: малые компании, по последним данным, немного превосходят крупные сегодня утром, и малые компании, если заметить, будут самой недооцененной частью рынка, но я думаю, что крупные акции, вероятно, сначала вырастут больше всего за следующие пару недель. Затем, я думаю, малые компании последуют за ними.

Глядя на наши прогнозы по секторам, наиболее пострадавшие — это также те, которые, по нашему мнению, сегодня наиболее недооценены, особенно сектор технологий, коммуникаций и потребительский цикл. Эти сектора показывают лучшие результаты сегодня утром. Мы считаем, что у каждого из них еще есть потенциал для дальнейшего роста. Менее чувствительные к экономике сектора, такие как защитные, потребительские товары, здравоохранение и коммунальные услуги, могут отставать в росте, основываясь на их оценках. Я бы не удивился, если бы они немного упали в краткосрочной перспективе.

Что же нам дальше думать? Как и в любой ситуации, все еще не закончено, пока не закончится. Вопросы, которые инвесторы должны сейчас себе задавать: выдержит ли это двухнедельное перемирие? Можем ли мы увидеть возобновление конфликта в течение следующих двух недель? Достигнем ли мы какого-либо соглашения к этому сроку, через две недели? Надеемся, что мы придем к какому-то постоянному решению либо в ближайшие две недели, либо к соглашению, которое позволит нам двигаться дальше.

Прогнозы по секторам акций: лучшие рекомендации Morningstar на второй квартал

Аналитики Morningstar делятся своими прогнозами по секторам и лучшими акциями для покупки.

Об этом мы говорили в The Morning Filter несколько раз за последний месяц — о том, как я внимательно слежу за фьючерсами на нефть; смотрю на ближайший месяц, второй месяц, а также на более долгосрочные цены. Сегодняшние цифры показывают, что контракт на май 2026 года стоит около 96 долларов с небольшим. Последняя сделка по этому контракту — 19 апреля. Это будет внутри двухнедельного перемирия, которое, как я полагаю, завершится 21 апреля. Но при цене 96 долларов, несмотря на то, что она снизилась сегодня, это все равно на 47% выше уровня, по которому нефть торговалась до конфликта. Посмотрим на контракт на июнь 2026 года, последний день сделки — 19 мая. Это за неделю до Дня памяти, который в США — крупный автомобильный уикенд. Этот контракт, по последним данным, стоит около 88 долларов, что на 32% выше уровня до конфликта. И, наконец, более дальние сроки: декабрьский контракт на нефть 2026 года — около 72,5 долларов, что на 15% выше уровня до конфликта. Думаю, многое из этого еще не полностью отыграно.

Говоря о волатильности, я все еще считаю, что она будет сохраняться в течение этого года, не только в ближайшие недели и месяцы, но и в целом за год. Мы обсудим, на что стоит обращать внимание. Ожидаю, что в ближайшие месяцы, возможно, даже в следующем квартале, произойдут сбои в производстве и судоходстве, которые потребуется преодолеть мировой и американский рынки. Мы отмечали в подкасте, что некоторые химические компании, ориентированные на сырье, особенно в Азии, закрыли производство. Многие из этих химикатов идут в пластики и другие продукты.

Я думаю, эти сбои вызовут проблемы, прежде чем производство восстановится. Независимо от того, как вы измеряете инфляцию, я ожидаю, что показатели инфляции в ближайшее время возрастут, поскольку высокие цены на нефть проходят через систему; это касается не только бензина и дизеля, но и увеличения цен на сою, пшеницу, кукурузу — многие сельскохозяйственные товары, для производства которых требуется большое количество удобрений, в основном из природного газа. Газ тоже частично отключен, поэтому цены на удобрения растут. Посмотрим, насколько сократится потребительский спрос. Я говорил с Эрин, руководителем сектора потребительского сектора в нашей команде, и она не ожидает значительных изменений в потребительских привычках, если цены на нефть останутся высокими до Дня памяти и лета. Надеюсь, во второй половине года потребительский спрос не снизится слишком сильно. Конечно, есть и другие риски, о которых мы говорили в начале 2026 года, и я считаю, что они могут проявиться в течение этого года.

Аналитики: прекращение огня между США и Ираном не означает быстрого восстановления рынка

Цены на нефть, по прогнозам, останутся высокими, а волатильность рынка, вероятно, продолжит расти.

Обзор рынка акций за второй квартал 2026 года

Дзюбински: Хорошо, Дэйв. Ты практически ответил на все мои вопросы. Почему бы не перейти к твоим подготовленным замечаниям о прогнозе на второй квартал?

Секера: Поскольку мы немного изменили структуру в начале вебинара, я быстро пройду по нескольким слайдам, чтобы скорее перейти к экономическому прогнозу Престона, чтобы у него было достаточно времени раскрыть тему, потому что я знаю, что у нас будет много вопросов по экономике и инфляции. Быстро расскажу о оценке стоимости акций, выделю наши секторальные оценки и лучшие акции, оценки по экономическому moat, а также расскажу о ситуации с крупными компаниями. Передам слово Престону, чтобы он озвучил свой экономический прогноз, а я завершу обзором по фиксированным доходам. Постараемся оставить как можно больше времени для вопросов в конце.

Прогноз рынка акций за второй квартал 2026 года: не паниковать, корректировать

Используйте волатильность в своих интересах; где зафиксировать прибыль и куда реинвестировать.

Обзор рынка: когда мы анализировали данные, рынок в целом торговался с дисконтом около 12% по сравнению с нашей справедливой стоимостью. Для тех, кто не участвовал в наших вебинарах раньше, скажу, что наш подход к определению справедливой стоимости сильно отличается от многих других аналитиков. За мою карьеру я заметил, что большинство стратегов обычно используют какую-то модель или алгоритм для прогнозирования прибыли S&P 500 на год и применяют к нему мультипликатор. Они часто говорят, что рынок недооценен на 8-10%, основываясь на предполагаемом будущем мультипликаторе. Это скорее упражнение в достижении целей, чем реальный анализ стоимости. Morningstar исследует более 1600 компаний по всему миру, из которых более 700 торгуются на американских биржах. Мы создаем сводную оценку внутренней стоимости всех этих акций и сравниваем ее с рыночной капитализацией, что дает нам показатель цены относительно справедливой стоимости, который вы видите в стиле-боксе Morningstar.

Цена/справедливая стоимость по стилю-боксу Morningstar

Источник: Morningstar Research Services, LLC. Данные по состоянию на 23 марта 2026 года.

Как вы заметили, в начале года мы рекомендовали инвесторам создать портфель с барбелл-стратегией, включающей высококачественные акции с широкой экономической защитой — особенно в энергетическом секторе — и сбалансировать его с акциями с высоким ростом, особенно технологическими и AI. Идея заключалась в том, что, ожидая высокой волатильности, ростовые акции и акции AI смогут опередить рынок вверх. Когда они достигнут полностью оцененных или даже переоцененных уровней, можно зафиксировать прибыль и реинвестировать в недооцененные акции с широкой защитой. Однако, как показывает практика, в конце квартала акции стоимости показали хорошие результаты, а ростовые — упали сильнее всего. За последние недели мы советовали зафиксировать прибыль в энергетике и реинвестировать в падшие ростовые и технологические акции. В будущем крупные компании уже достигли привлекательных уровней, а малые компании с дисконтом около 17% остаются самыми недооцененными. Многие спрашивают, как работают наши показатели цены/справедливой стоимости в долгосрочной перспективе. Вот график с конца 2010 — начала 2011 годов. Он показывает, что, хотя это не идеальный тайминг, это очень хороший инструмент оценки.

Цена/справедливая стоимость акций США по данным Morningstar

Источник: Morningstar Research Services, LLC. Данные по состоянию на 23 марта 2026 года.

Вы видите, насколько сильно рынок упал и как быстро это произошло. Я придерживался своей рекомендации по рыночной доле, несмотря на снижение. В некоторых случаях, возможно, стоило перейти в более низкую позицию, но я не видел необходимости полностью уходить из рынка, особенно после достижения дисконта около 12%. Сегодня, по нашим оценкам, дисконта примерно 9-10%. В прошлых периодах рынок иногда переоценивался, например, в конце 2021 года, когда мы считали его переоцененным. В 2022 году мы советовали уменьшить долю акций, так как они торговались с премией около 6% к справедливой стоимости, а инфляция и ужесточение политики ФРС создавали риски. В течение года акции падали, достигнув глубокого дисконта в октябре 2022, после чего начался рост. Аналогичные ситуации были во время кризиса суверенного долга в Европе в 2011 году. Не буду подробно останавливаться на истории, но видно, что рынок иногда ведет себя как маятник, переоцененный или недооцененный.

Обзор изменений за квартал показывает, что наиболее пострадавшие сектора — это энергетика, финансы и потребительский цикл. Энергетика выросла на 35% за квартал, а технологический сектор, особенно AI, упал. Финансовый сектор, который был переоценен в начале года, пострадал сильнее всего, так как ожидания роста процентных доходов не оправдались. В целом, секторные показатели за квартал показывают, что энергетика и технологические акции — лидеры, а некоторые сектора, чувствительные к экономике, — отстают.

Обзор по отдельным акциям показывает, что крупнейшие вкладчики — это Exxon, Chevron и компании, связанные с сырьем и технологиями, такими как Micron, SanDisk, Applied Materials, LRCX, GE Vernova, Caterpillar, Johnson & Johnson. Также заметны изменения в рейтингах звезд, где некоторые акции, такие как Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Tesla, снизили свои оценки, а другие, например JP Morgan, повысили. В целом, акции с широкой защитой и недооцененные акции с широким moat выглядят привлекательными.

Общие выводы по рискам 2026 года

Что касается будущего, то многое зависит от ситуации с нефтью. Высокие цены могут привести к стагфляции или замедлению роста. Мы ожидаем, что инфляция останется высокой в ближайшие месяцы, но затем снизится по мере снижения цен на нефть и устранения тарифных шоков. Важным фактором является динамика рынка труда и уровень безработицы, который, по нашим прогнозам, достигнет пика около 4,6% в 2027 году. Также важны геополитические риски, ситуация с Китаем и Японией, а также возможные изменения в кредитных рейтингах частных компаний.

Обзор по секторам и лучшим рекомендациям

Глядя на оценки, сектор технологий — самый недооцененный, особенно Nvidia, Microsoft, Broadcom, Meta и Alphabet. Некоторые акции, такие как Walmart, Costco, Johnson & Johnson, остаются привлекательными, несмотря на снижение рейтингов. В целом, крупные акции, особенно в сегменте mega-cap, показывают хорошие результаты, хотя некоторые из них, например, Salesforce, немного переоценены. В списке есть новые идеи, такие как Bank of America и PepsiCo, которые выглядят недооцененными и имеют широкий moat.

Прогноз по экономике США 2026

Престон Колдуэлл: Спасибо, Дэйв. В течение ваших 30 минут не было никаких шокирующих новостей, влияющих на рынок. Надеюсь, мне удастся быть так же удачливым. Начну с того, что цифры, которые я сейчас озвучу, еще не обновлены после вчерашнего объявления о прекращении огня, но я постараюсь предсказать их влияние на наш прогноз. Мы ожидаем, что рост ВВП останется чуть ниже недавних показателей — в среднем около 2,8% за 2022–2024 годы, снизившись до 2,1% в 2025 году. Большая часть замедления в 2025 году связана с однократными факторами: увольнениями в федеральных структурах, правительственным шатдауном в четвертом квартале и ростом импорта в начале года для обхода тарифов. В связи с этим, можно было бы ожидать, что рост ВВП восстановится в этом и следующем году, но мы этого не ожидаем из-за сохраняющихся препятствий и новых рисков. Тарифы остаются фактором, также есть шок цен на нефть и низкий рост населения.

Мы ожидаем, что эффект от снижения цен на активы, вызванный AI, и замедление инвестиций, связанных с AI, будут оказывать давление на рост. Тем не менее, в более поздние годы мы ожидаем восстановления роста, поскольку некоторые препятствия начнут исчезать. В частности, предполагается дальнейшее смягчение монетарной политики, поскольку высокие ставки сдерживают совокупный спрос в США. Что касается инфляции, мы прогнозируем рост PCE до 3,3% в 2026 году, что на 0,7 процентных пункта выше 2025 года. После вчерашнего объявления о прекращении огня, цены на нефть выросли, и влияние этого на инфляцию в нашем прогнозе не столь велико — примерно на 0,15 процентных пункта. В целом, ожидается, что инфляция снизится после 2026 года, когда спад цен на нефть и устранение тарифных шоков снизят давление.

Отчет по инфляции за февраль показывает стабильность на уровне 2,4% перед войной в Иране

Основной показатель CPI составил 2,5%.

Прогнозы по инфляции за февраль предполагают небольшое повышение из-за роста цен на нефть

Экономисты считают, что эти данные вряд ли повлияют на решение ФРС на следующей неделе.

Рост населения замедлится из-за ограничения иммиграции

Одно из важных обновлений — это изменение прогноза по населению, связанное с более жесткой иммиграционной политикой, особенно при начале второго срока Трампа. Мы снизили прогноз роста населения до 0,28% в среднем за следующие пять лет, что значительно ниже пика 2023–2024 годов и на полпроцента ниже среднего за 2010–2020 годы. Как это скажется? В первую очередь, на росте ВВП, поскольку иммиграция стимулирует спрос, но не оказывает существенного влияния на инфляцию, так как спрос и предложение уравновешиваются. В отношении ставок, иммиграция влияет на естественную ставку процента, поскольку влияет на трендовый рост населения.

Чтобы сделать это более конкретным, скажу, что сильный рост населения за последние годы поддерживал рынок жилья, несмотря на высокие ставки. Теперь, когда рост замедляется, наблюдается снижение инвестиций в жилую недвижимость, даже спустя три года после пика ипотечных ставок.

Что касается расходов, то в 2025 году чистый экспорт снизил рост ВВП, и ожидается, что в 2026 году ситуация изменится в противоположную сторону, добавив около 0,5 процентных пункта к росту ВВП. Однако это будет компенсировано замедлением потребительских расходов, вызванным снижением роста населения и слабым ростом цен на активы. В 2027 году ожидается снижение частных инвестиций, особенно в области AI, где в 2025 году инвестиции выросли на 11,1%, а в остальных секторах — снизились. В целом, рост производительности остается высоким — около 1,9% с начала пандемии, что помогает поддерживать рост ВВП даже при слабом росте занятости.

Что касается рынка труда, то, исходя из прогноза роста населения, точка безубыточности по занятости — около 0,35% в 2026 году. Мы ожидаем, что рост занятости составит около 0,15%, а уровень безработицы достигнет 4,6% в 2027 году. Это выше естественного уровня примерно на 1 процентный пункт, что будет оказывать давление на заработные платы и сдерживать инфляцию.

Отчет по занятости за февраль показывает стагнацию найма

Несмотря на слабую ситуацию на рынке труда, ФРС, вероятно, оставит ставки без изменений в марте.

Почему опасения по поводу экономики в форме буквы K преувеличены

Недавно мы обсуждали тему экономики в форме буквы K, и я хочу поделиться ключевыми выводами, хотя советую ознакомиться с нашим прогнозом по экономике для получения полной картины. За последние годы наблюдался умеренный рост потребления среди самых богатых домохозяйств. За весь период с начала пандемии, домохозяйства в верхнем десятичном процентиле увеличили потребление примерно на 1,1 процентных пункта быстрее среднего. За последние три года — на 2,5%. Однако, по данным, потребление в низших и средних слоях не прекратилось полностью. Этот рост у богатых объясняется, в том числе, увеличением их доходов за счет капитальных доходов, которые чуть превосходят доходы от труда, а также снижением сбережений — богатые стали меньше откладывать, чтобы ускорить накопление богатства.

В то же время, у домохозяйств с низким доходом, особенно в диапазоне от нуля до 60-го процентила, по нашим оценкам, остается значительный запас сбережений, что свидетельствует о меньшем росте долга по сравнению с допандемическими временами. Общий долг домохозяйств как доля ВВП снизился примерно на 7 процентных пунктов с 2019 года. Это в основном связано с меньшими долгами у бедных домохозяйств. Хотя есть признаки роста просрочек, в целом долговая нагрузка снизилась по сравнению с допандемическими временами. В контексте буквы K важно не делать аналогий с кризисом 2008–2009 годов, когда домохозяйства по всему спектру доходов были в гораздо более уязвимом положении.

Почему экономика в форме буквы K создает больше рисков для инвесторов

Аналитики предупреждают, что спад на рынке акций может негативно сказаться на потребительских расходах и экономическом росте, создавая хрупкий баланс.

Инфляция, тарифы и прогноз по процентным ставкам

Что касается инфляции, то в 2025 году цены на жилье резко снизились и продолжили снижаться в 2026 году. В 2025 году это было компенсировано ростом цен на товары из-за тарифов. Поэтому инфляция осталась на уровне 2024 года. В 2026 году мы ожидаем продолжения роста цен на товары из-за тарифов и энергетического шока. В будущем инфляция, по нашим прогнозам, снизится по мере снижения цен на жилье и устранения тарифных и энергетических шоков. Также ожидается снижение стоимости услуг, исключая жилье, — это зеленая линия на графике — благодаря избыточной мощности на рынке труда и снижению роста заработных плат.

Этот график показывает вклад нефти в общую инфляцию PCE за последние 50 лет. Как я уже говорил, если учесть цены на нефть по фьючерсам на сегодня, влияние на инфляцию в 2026 году составит около 0,5%, а не 0,65%, как указано на графике. В целом, это значительно ниже уровня 1970-х годов, когда нефть составляла более 8% потребительской корзины, тогда как сейчас — около 3%. Это исключает сценарии гиперинфляции, аналогичные 1970-м.

В то время как ФРС держит ставки, ожидания снижения ставок в 2026 году сокращаются

И рынок облигаций, и ФРС сигнализируют о возможном одном снижении ставок в этом году.

По тарифам, я отмечу, что мы не ожидаем значительного снижения среднего тарифа в 2026 году по сравнению с 2025-м. После решения Верховного суда по делу IEEPA тариф снизился примерно на 4 процентных пункта, но с учетом замещающих эффектов и пробелов в соблюдении, снижение составит около 2,5 процентных пункта. В среднем за год снижение будет минимальным, и более существенные изменения ожидаются в последующие годы. Пока что у бизнеса есть возможность передавать тарифные издержки потребителям, и только часть из них уже передана.

Мы ожидаем, что ФРС приостановит снижение ставок в 2026 году. По состоянию на сегодня, фьючерсы по-прежнему предполагают отсутствие снижения. Вероятность снижения ставок выросла, но в основном сценарий — без изменений. В то же время, снижение ставок ожидается в 2027–2028 годах, с примерно пятью понижениям к концу 2028 года, что снизит ставку по федеральным фондам до 2,25–2,5%. Это приблизит долгосрочные ставки к доковидным уровням, и, в частности, доходность десятилетних облигаций снизится до 3,25% к 2029 году, а ставка по 30-летней ипотеке — до 5%.

Оба эти показателя — долгосрочные ставки — снизятся более чем на один процентный пункт по сравнению с текущими уровнями, что должно стимулировать рост экономики. Особенно рынок жилья нуждается в более низких ипотечных ставках для поддержания роста. Покупатели жилья надеются рефинансировать кредиты по более низким ставкам, и эта надежда должна оправдаться. Аналогично, в других секторах, чувствительных к процентным ставкам, ситуация будет похожей. Поэтому я передаю слово Дэйву. Спасибо.

Обзор по фиксированным доходам

Секера: Спасибо, Престон. У нас много вопросов, я быстро расскажу о ситуации с облигациями. В целом, кривая доходности выровнялась, особенно в сегменте двухлетних облигаций, где она стала плоской. Индекс облигаций США сократился почти на 20 базисных пунктов по состоянию на 23 марта. За последние месяцы кредитные спреды расширились: индекс корпоративных облигаций, наш показатель инвестиционного уровня, вырос на 8 базисных пунктов до 85, а спред по высокодоходным облигациям — на 40 базисных пунктов до 315.

В условиях войны в Иране спреды по кредитам показывают ранние признаки расширения

После лет ограниченного дохода по сравнению с казначейскими облигациями, сегмент корпоративных облигаций показывает признаки сдвига.

Облигационные фонды, предлагающие защиту от инфляции

Обзор 10-летних доходностей показывает, что некоторые фонды успешно борются с инфляцией.

Рынок частных кредитов в этом году демонстрирует слабость. Мы видим сильное падение стоимости акций управляющих альтернативными активами. Мое мнение — еще предстоит потерять много. В этом есть ссылка для тех, кто интересуется частным кредитованием: dbrs.morningstar.com. Там можно зарегистрироваться бесплатно и получить исследования по частным кредитам за последний год. В целом, спреды по корпоративным кредитам остаются близкими к историческим минимумам, и я не заинтересован в инвестициях в облигации высокого и инвестиционного уровня. В условиях возможного ухудшения экономики эти спреды могут быстро расшириться, и я предпочитаю государственные облигации и другие инструменты с меньшим риском.

Дзюбински: Надеемся, вам понравился вебинар, и мы будем рады видеть вас в следующем выпуске The Morning Filter по понедельникам в 9 утра по восточному времени, 8 утра по центральному. Удачных инвестиций!

Другие подкасты Morningstar

Инвестиционные идеи

Ведущая Иванна Хэмптон и аналитики Morningstar обсуждают новые исследования по портфелям, ETF, акциям и другим темам, чтобы помочь вам инвестировать умнее. Выпуски выходят по пятницам.

Долгосрочный взгляд

Ведущая Кристин Бенц беседует с влиятельными лидерами в области инвестиций, советов и личных финансов о таких темах, как распределение активов и баланс риска и доходности. Новые выпуски по средам.