Я недавно видел интересный анализ. Один из главных наблюдателей рынка криптовалют делает довольно серьезное предупреждение о текущей ситуации с Биткоином.

Основная идея такова: рыночная капитализация Биткоина превысила 1,6 триллиона долларов, что впечатляет на бумаге. Но с этой точки зрения, мы можем оказаться ближе к краху криптовалют, чем думаем. Идея заключается в том, что последние входящие капиталы поступают в основном из ETF и DAT, которые описываются как последние вливания ликвидности в систему.

И вот в чем ключевой момент: если это действительно последние крупные источники финансирования, что произойдет дальше? Индустрия сжигает десятки миллиардов долларов ежегодно, база новых покупателей сокращается, а пути привлечения нового капитала становятся все более ограниченными. Это динамика, которая не выдержит долгосрочного развития.

Что поражает, так это то, как все это подается: не как временная коррекция, а как приближение к настоящему финалу. Крах криптовалют в этом контексте — не редкая возможность, а почти неизбежность, если основные динамики не изменятся.

Лично мне интересно, как эта нарратив противостоит доминирующему оптимизму, который мы видим вокруг. Стоит иметь это в виду, следя за следующими движениями рынка.