На улице снова кто-то использует объем стабильных монет + чистый приток ETF как «железное доказательство», по сути, я немного боюсь таких нарративов, корреляция выглядит приятной, но не равна причинно-следственной связи. Увеличение эмиссии стабильных монет может быть связано только с потребностями маркет-мейкеров/расчетов, а может быть связано с арбитражем через кросс-чейн мосты, хеджированием, или просто с обменом через другие каналы; с ETF тоже самое, вход или выход внебиржевых средств зависит от того, готовы ли участники вносить и снимать деньги, и насколько легко проходить через регулируемые каналы, но это не прямая линия. В последнее время в одном регионе налоги повышают, а регуляторные каналы то ужесточают, то ослабляют, и настроение меняется, а данные в блокчейне выглядят красиво, но это может быть просто перемещение активов. В любом случае, я сейчас больше склонен следить за процессами: насколько ясно прослеживается путь капитала, есть ли риски у мостов и кастодиальных решений, не заблокированы ли голосования по управлению меньшинством… не спешите считать историю окончательным выводом.