Итак, февраль 2026 года только что завершился, и честно говоря, ценовое движение Ethereum было именно таким хаотичным консолидированием, которое мы наблюдали. ETH начал месяц примерно на уровне $2,690, за которым все следили, и да, в основном он оставался в этом диапазоне, немного отскочив.

Что интересно, оглядываясь назад — данные блокчейна показали это довольно точно. Этот показатель NUPL, находящийся в зоне 0,19? Учебник по «надежде-страху». Киты тихо накапливали через падения, что отличается от прошлого года, когда они сбрасывали активы. Та фигура «клин», о которой все спорили? Всё ещё не подтверждена, но структура держалась.

Потоки ETF были совершенно непредсказуемы. Огромные притоки в один день, затем выводы на следующий. Институциональные деньги явно не были уверены, что делать. Наверное, поэтому мы не увидели чистого пробоя выше $3,000 — слишком много неопределенности со стороны спотового рынка.

Переносимся в настоящее — май, ETH держится около $2,29K. Оглядываясь назад, февраль был по сути тестом убежденности, который так и не завершился полностью. Сезонный паттерн, обычно приносящий +15% в феврале? Не случилось. Вместо этого мы получили больше бокового движения.

Настоящий урок: такие метрики, как накопление китов, важнее сезонных исторических трендов. Когда крупные держатели продолжают покупать, а институции колеблются, цена движется хаотично. Не крушение, но и не рост. Именно это мы и получили, и честно говоря, это задало тон всему первому кварталу.