Тайна слияния публичных фондов на триллион юаней: руководители Hu'an полностью назначены, заместитель генерального директора Haifutong переходит на должность генерального менеджера

В контексте масштабной интеграции материнской компании Guotai Haitong Securities, недавно произошли кадровые изменения в двух дочерних публичных фондах — HuaAn Fund и HaiFuTong Fund.

За менее чем год HuaAn Fund полностью сменил высшее руководство, включая председателя правления и генерального директора, а HaiFuTong в конце прошлого месяца уволил одного из своих заместителей.

В настоящее время планы по реорганизации HuaAn Fund и HaiFuTong Fund все еще находятся на стадии обсуждения, однако новые члены руководства HuaAn Fund уже приступили к работе. Стратегический взгляд председателя Xu Yong, его опыт в пенсионных финансах, инициативный опыт генерального директора Fang Yitian в области активных инвестиций, а также экспертиза в области расширения рынка у главного маркетингового директора Yan Tao — кажется, идеально сочетаются с необходимыми управленческими навыками для этой триллионной по объему слияния.

Последние назначения руководства HuaAn Fund завершены, команда сформирована

29 апреля 2026 года HuaAn Fund опубликовал объявление о назначении Fang Yitian на должность генерального директора, а бывший генеральный директор Zhang Xiaoling ушел по возрастным причинам; в тот же день Yan Tao был назначен главным маркетинговым директором.

Таким образом, команда руководства, возглавляемая председателем Xu Yong и новым генеральным директором Fang Yitian, полностью сформирована, и почти годовая передача власти официально завершена.

Эти кадровые изменения берут начало еще в июле прошлого года, когда тогдашний генеральный директор China Merchants Fund Xu Yong сменил Zhu Xuehua на пост секретаря партийного комитета HuaAn Fund и в конце августа был избран председателем правления компании. Вхождение Xu Yong в HuaAn Fund считается очередным этапом в карьере ветерана пенсионных и страховых активов.

Передача должности генерального директора последовала вскоре. 22 апреля 2026 года бывший председатель Wanjia Fund Fang Yitian официально занял пост заместителя секретаря партийного комитета HuaAn Fund и был выдвинут на должность генерального директора и члена совета директоров, а 29 апреля вступил в должность.

Карьера Fang Yitian охватывает сферы ценных бумаг, регулирования и публичных фондов. Он работал в Shanghai Financial Securities, системе China Securities Regulatory Commission, Shanghai Stock Exchange Information Network и других организациях, сочетая практический опыт на рынке и стратегическое видение регулирования.

По сведениям, Fang Yitian хорошо разбирается в продвижении комплексных продуктов. За время работы в Wanjia Fund он увеличил объем денежного рынка почти в 95 раз, развил ETF-бизнес с нуля до 24 продуктов, а также достиг успехов в области QDII, FOF и других направлений.

Главный маркетинговый директор Yan Tao обладает богатым опытом в пенсионных и альтернативных инвестициях. Он ранее работал в Shanghai Pudong Development Bank, с августа 2007 по март 2026 года — в Yangtze River Pension Insurance, занимая должности от менеджера офиса до генерального директора по управлению пенсионными активами, руководителя центра по управлению альтернативными инвестициями, директора по маркетингу компании, заместителя генерального директора и, наконец, главного маркетингового директора.

Кроме того, аналитики отмечают, что позиция «главного маркетингового директора» не является стандартной для отрасли публичных фондов, однако в крупных и средних компаниях она уже получила определенное распространение. Обычно эта должность интерпретируется как главный маркетинг-офицер, отвечающий за фронт-офис, напрямую связанный с доходами и ростом, управляя командами продаж и маркетинга, а также отвечая за показатели эффективности.

Создание в HuaAn Fund новой должности главного маркетингового директора может означать, что компания переходит от традиционной модели управления через заместителя генерального директора к более независимой и стратегически ориентированной роли. Важно отметить, что Yan Tao и Xu Yong ранее работали вместе в Yangtze River Pension Insurance.

Масштабное изменение руководства и скрытые риски под светлой репутацией

HuaAn Fund, один из «старейших десяти» публичных фондов, обладает сильной структурой акционеров: 51% принадлежит Guotai Haitong Securities, 20% — Guotai Junan Investment Management, по 12% — Shanghai Industrial Investment Group и Shanghai Jinjiang International Investment Management, 5% — Shanghai Shangguo Asset Management, а контроль осуществляется Shanghai International Group.

Благодаря поддержке акционеров, в 2001 году HuaAn Fund запустил первый в стране открытый фонд «HuaAn Innovation», который стал одним из инициаторов формирования отраслевых стандартов в области продуктового дизайна и системы исследований и разработок. В 2002 году появился первый в стране индексный фонд на базе Shanghai Composite 180, что стало прецедентом для открытых индексных фондов. В начальный период управления активами фонд входил в пятерку лидеров по размеру.

Несмотря на высокие показатели роста за последние годы, качество этого роста оставляет желать лучшего.

К концу первого квартала 2026 года активы под управлением HuaAn Fund достигли 805,086 млрд юаней, занимая 16-е место среди 164 управляющих фондов. В долгосрочной перспективе, в 2014 году, когда Zhu Xuehua стал руководителем, активы фонда составляли всего около 63,956 млрд юаней.

К концу 2025 года объем нефондовых активов достиг 530,08 млрд юаней, что на 28% больше по сравнению с предыдущим годом, а совокупные управляемые активы достигли рекордных значений с момента основания компании.

Очевидно, что рост активов HuaAn Fund в значительной степени зависит от доходных продуктов. В период с 2021 по 2025 годы средний объем облигационных фондов увеличился с 119,844 млрд до 159,705 млрд юаней, денежные фонды выросли с 214,569 млрд до 303,858 млрд юаней, что составляет соответственно 33,26% и 41,61% роста.

К концу первого квартала 2026 года объем нефондовых активов составлял 517,634 млрд юаней, из которых акции и гибридные фонды — 84,243 млрд и 80,814 млрд юаней соответственно, а облигационные фонды — 146,96 млрд юаней.

Что касается финансовых показателей, то в 2022–2024 годах HuaAn Fund показывал двойное снижение выручки и чистой прибыли два года подряд: в 2023 году выручка составила 3,439 млрд юаней, снизившись на 4,56%, чистая прибыль — 935 млн юаней, снизившись на 9,32%; в 2024 году — выручка 3,11 млрд юаней, снижение на 9,56%, чистая прибыль — 910 млн юаней, снижение на 2,66%.

В 2025 году показатели немного улучшились: выручка достигла 3,493 млрд юаней, чистая прибыль — 961 млн юаней.

Заместитель генерального директора HaiFuTong Fund Wei Jun перешел на должность генерального директора PengAn

Стоит отметить, что недавно произошли кадровые изменения и в другом участнике слияния — HaiFuTong Fund. Заместитель генерального директора Wei Jun покинул компанию 30 апреля по необходимости работы. Сообщается, что Wei Jun скоро присоединится к PengAn Fund на должность генерального директора.

Общедоступные данные показывают, что Wei Jun — бакалавр экономики, с июля 1996 по август 2001 года работал в Shenzhen Branch of Bank of Communications, с августа 2001 по ноябрь 2019 — в отделе корпоративных клиентов в головном офисе China Merchants Bank, занимая должности менеджера по межбанковским операциям, заместителя руководителя отдела фьючерсных расчетов, заместителя руководителя отдела по работе с межбанковскими клиентами. В ноябре 2019 года присоединился к HaiFuTong Fund на должность заместителя директора, проработав почти 7 лет.

Структура руководства HaiFuTong Fund включает одного председателя и трех заместителей. Помимо ушедшего Wei Jun, заместителями являются Hu Guangtao и Zhou Xiaobo.

Xie Lebin был назначен председателем HaiFuTong Fund с 21 апреля 2025 года, он в настоящее время — заместитель председателя Guotai Haitong Securities; Ren Zhiqiang присоединился к компании еще в сентябре 2017 года и сейчас занимает должности председателя и генерального директора HaiFuTong Fund, его опыт работы составляет почти 9 лет, за это время компания достигла стабильного роста.

К началу 2026 года активы HaiFuTong Fund составляли около 284,3 млрд юаней, а в 2025 году его показатели по нефондовым активам выросли на 73,3% и достигли 210,3 млрд юаней.

Что касается финансовых результатов, то за последние пять лет доходы и чистая прибыль HaiFuTong Fund демонстрировали V-образную динамику. В 2021 году выручка составила 1,638 млрд юаней, чистая прибыль — 530 млн юаней, затем показатели снизились, а в первой половине 2024 года достигли дна; в 2025 году показатели резко выросли до 1,333 млрд юаней по выручке и 485 млн юаней по чистой прибыли. Колебания связаны с сокращением доли акций, однако прорывы в области облигационных ETF и пенсионных продуктов способствовали последующему восстановлению.

Несмотря на меньшие масштабы, HaiFuTong Fund обладает «фишками»: лицензиями на управление пенсионными фондами, корпоративными пенсиями и социальным страхованием, что делает его редким активом в рамках регулирования.

В то же время HuaAn Fund сталкивается с очевидными недостатками в управлении корпоративными пенсиями и социальными фондами, а также в пенсионной лицензии, что делает интеграцию с HaiFuTong важной для устранения этих слабых сторон.

Цепная реакция, вызванная «столетним слиянием» материнской компании

В январе прошлого года Цзяньбань (Securities Regulatory Commission) одобрила слияние Guotai Junan и Haitong Securities, после чего новая структура — Guotai Haitong Securities — была официально зарегистрирована. В рамках политики «один участник, один контроль» интеграция HuaAn Fund и HaiFuTong Fund стала неизбежной.

По сообщениям нескольких СМИ, слияние двух фондовых компаний уже определено под руководством HuaAn Fund. Еще в конце марта заместитель председателя Guotai Haitong, главный риск-офицер Nie Xiaogang, на пресс-конференции по результатам деятельности заявил, что компания активно продвигает интеграцию HuaAn Fund и HaiFuTong Fund, изучает возможные сценарии, оценивает преимущества и взаимодополняемость сторон, продолжая работу над разработкой конкретных планов.

С учетом последних кадровых изменений, этот процесс интеграции движется по пути «под руководством HuaAn, с частичным сохранением HaiFuTong»: на начальном этапе предполагается объединение юридических лиц, а лицензии на пенсионные и другие ценные активы сохранятся в виде дочерних компаний или специализированных подразделений, чтобы сохранить их ценность.

Назначение Fang Yitian на пост генерального директора HuaAn Fund — это именно тот опытный специалист, который сможет управлять сложной структурой лицензий и бизнесом. Его опыт в превращении средних публичных фондов в лидеров отрасли и в управлении крупными активами может оказаться более ценным, чем просто масштаб.

Если два фонда просто объединятся, новая структура сможет управлять активами свыше триллиона юаней, и на рынке появится еще один гигант публичных фондов.

Как бы ни развивался процесс слияния, руководство должно будет заново выстроить свою конкурентоспособность в новой платформе с активами в триллионы юаней. Итог — покажет время.