Хуаньсюнь Инфо Ян Дэюнь: Новый максимум с ростом объема, это замануха для покупки?

Сегодня основные индексы рынка А-акций снова полностью вышли в положительную зону, причем рост еще более расширился, а объемы торгов продолжают увеличиваться. Является ли такой рост сейчас на самом деле заманчивой ловушкой?

Аналитик Хэсуна Ян Дэюн отметил, что во-первых, это точно не заманчивый рост, потому что, судя по отраслям, которые сегодня показывают рост, по-прежнему лидируют полупроводники и чипы. Если смотреть дальше, то цепочка индустрии CPU, например, сегодня Ханьвучжи и Чжэнси не выросли, а линия GPU практически не отреагировала. В текущих условиях рост связанной цепочки индустрии CPU вызван значительным ростом спроса на CPU и чипы в целом за счет резкого повышения цен на процессоры Intel за рубежом, что привело к росту Intel. Но является ли этот рост заманчивой ловушкой? Нам нужно так смотреть. В конце апреля мы видели, что внутри страны индустрия чипов в основном тоже росла, и этот рост был обусловлен результатами деятельности — весь второй половин апреля шёл в таком ключе. Но сейчас ситуация иная: рост связан с событиями, а не с результатами деятельности. В период интенсивного раскрытия финансовой отчетности у институтов есть основание для оценки стоимости и ценообразования на основе результатов, а сейчас есть только события, без соответствующих данных о бизнесе и результатах. В такой ситуации, когда есть результаты, есть основания для оценки и ценообразования — это разумно. Но если рост вызван только событиями, например, Intel повысила цены на CPU и ожидает роста прибыли в будущем, то до раскрытия квартальной отчетности осталось несколько месяцев, и в этот период невозможно проверить, действительно ли бизнес показывает быстрый рост прибыли. В результате, если время пройдет, а события не продолжатся, цена акций может колебаться в диапазоне.

Если рассматривать внутренний рынок более подробно, ситуация ясна: сегодня в сегменте чипов есть только два заметных роста — это BlueRise и Hygon, оба связаны с CPU. Остальные, например, Ханьвучжи, практически не выросли. Это подтверждает, что текущая ситуация не является заманчивой ловушкой, хотя участие капитала, основанное на событиях, довольно активно, и продолжительность этого участия зависит от продолжения событий. Если события не продолжатся, то, скорее всего, цены акций будут колебаться в диапазоне. Поэтому на данном этапе нельзя поддаваться эмоциям из-за одного-двух горячих акций. Если внимательно посмотреть, большинство связанных с чипами акций не показали существенного роста, за исключением Lianqi Technology. Остальные, как Hygon, сейчас не достигли новых максимумов и остаются на текущих уровнях. Мы позитивно смотрим на будущее индустрии чипов, но без новых результатов деятельности, которые могли бы дать объективную оценку, любые ценовые колебания — это лишь события, и если они не происходят ежедневно, то ожидать постоянного роста маловероятно. Поэтому, хотя развитие отрасли в будущем выглядит перспективным, надеяться на короткую волну роста — рискованно, и её продолжительность, скорее всего, будет небольшой. В текущий момент не стоит полностью отвергать рост, но нужно быть осторожным с ожиданиями больших краткосрочных скачков.

Что касается других подобных ситуаций, мы продолжаем придерживаться прежней точки зрения: в отсутствие новых отчетных данных крупные компании, скорее всего, продолжат колебаться в диапазоне, особенно ведущие технологические акции. Что касается малых капитализаций, то перед следующим отчетным сезоном их реакция, вероятно, станет более частой, но в этот период стоит учитывать возможные временные искушения. Например, недавно многие инвесторы начали проявлять интерес к чипам и памяти, правильно? Это не значит, что индустрия плоха, но важно понять, сможете ли вы пережить волатильность до получения новых результатов, которая может возникнуть без результатов, основанных на результатах деятельности. Если вы можете выдержать оптимизм по поводу отрасли — хорошо, а если нет — лучше быть осторожным.

（责任编辑：邵晓慧）

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com