Лас-Вегас, конференция по биткоину 2026 года — лично побывав на месте, я почувствовал странное настроение. Более 40 тысяч человек присутствовали, а онлайн-трансляцию смотрели более миллиона, на сцене Майкл Сэйлор страстно кричал, что биткоин достигнет 10 миллионов долларов, а Артур Хейз называл целевую цену на конец года в 125 тысяч долларов. Даже появился второй сын Трампа, уверенный в миллионе долларов. Атмосфера была явно горячей. Но проблема заключалась в выставке.

По словам участников выставки, реальное число посетителей снизилось более чем на 30% по сравнению с прошлым годом. На стендах было больше сотрудников, чем клиентов, а посещаемость лекционных залов составляла всего пятую часть. Интересно было и в списке спонсоров: некоторые крупные производители горного оборудования исчезли, а вместо них появились компании, связанные с дата-центрами и ИИ-инфраструктурой. Несмотря на громкие заявления о светлом будущем биткоина, капитал и интересы явно уходили в другие области.

Еще яснее это видно по действиям майнинговых компаний. В первом квартале этого года средние операционные расходы на один биткоин у публичных майнинговых компаний достигли примерно 80 тысяч долларов. Цена хешрейта опустилась до рекордно низкого уровня. Майнинг перестает быть прибыльным бизнесом. Поэтому крупные майнинговые корпорации начали активные действия. Bitdeer продал все 943 биткоина, которые у него были, собрав 300 миллионов долларов, и полностью вложил их в ИИ. Marathon продала более 10 тысяч биткоинов, получив 1,1 миллиарда долларов наличными, и переключилась на создание дата-центров для ИИ. Аналогично поступила и CleanSpark. Они пришли к простому выводу: при одинаковом потреблении электроэнергии доходность от хостинга ИИ в 2,5 раза выше, чем от майнинга.

На месте отраслевые участники были более холодны. «Кто вообще собирается зарабатывать только на майнинге? Сейчас лучше сдавать в аренду землю и электросети ИИ-компаниям и играть роль арендодателя», — говорили они. Предполагается, что к концу года доля доходов от ИИ в выручке публичных майнинговых компаний резко возрастет с 30% до 70%. А на сцене говорили о перспективах биткоина, а реальные деньги, похоже, устремляются в сторону ИИ.

Интересно было наблюдать за модульными дата-центрами китайских компаний. Известный твиттер-инфлюенсер Брюс J написал: «Конференция в Лас-Вегасе в этом году была разочарованием, единственное, что привлекло внимание — модульные ИИ дата-центры китайских компаний». Причина — скорость. Традиционные дата-центры в США требуют 3–5 лет, а модульные решения из Китая можно развернуть за несколько месяцев. В Северной Америке время — это конкурентное преимущество. Кто первым запустит GPU, тот и выиграет. Поэтому американские руководители майнинговых компаний собирались у стендов китайских.

Но не все переключились на ИИ. Например, компания BitFuFu по-прежнему настаивала на майнинге. Представитель стенда заявил, что текущий рыночный настрой негативный, но по поводу биткоина они остаются оптимистами. Чем сложнее задачи майнинга, тем выгоднее становится приобретать хорошие ресурсы по низкой цене. Их бизнес-модель, сочетающая собственный майнинг и облачные вычисления, считается более устойчивой и гибкой. Они полагают, что при продолжении притока институциональных инвестиций перспектива биткоина станет еще более прочной.

На одной из сторон выставки родители водили детей, показывали им инсталляции Сатоши Накамото и трогали майнинговое оборудование. Люди фотографировались у обложки журнала о биткоине. Он по-прежнему оставался символом ума для многих. Но мощные майнинговые компании, обладающие колоссальной вычислительной мощностью, двигались не из убеждений, а ради прибыли. Как бы ни развивался рынок биткоина, поток капитала уже был определен. И в итоге остались только истинные верующие.