От 30 долларов до 600 долларов: основатель ZOLD разбирает трехлетний путь триумфа ZEC

Источник: Джош Свихарт, основатель кошелька Zcash ZOLD (ранее Zashi); перевод: GoldFinance Claw

Мне очень нравится читать различные теории о том, почему Zcash продолжает оставаться сильным более года. Но мало кто задается вопросом о деталях. Давайте вернемся на три года назад, я постараюсь объяснить, почему это явление произошло и как оно постепенно развивалось до сегодняшнего дня.

Три года назад Zcash уже предлагал революционные криптографические технологии, но в целом ситуация была неидеальной. Цена ZEC составляла около 30 долларов и долгое время держалась на этом уровне. Менее 11% предложения находилось в защищенном (shielded) состоянии. Форумы сообщества были в плохом состоянии, доминировали споры по управлению и внутренние конфликты.

В то время два органа (ECC и Фонд Zcash) через американское торговое соглашение обладали фактическим правом вето на развитие протокола. В то же время эти организации продолжали получать финансирование из фиксированного фонда разработки, который не был напрямую связан с реальными результатами.

А сегодня цена ZEC составляет около 600 долларов, за год выросла примерно на 1500%. Около 31% предложения (более 3 миллиардов долларов в долларах) находится в самоуправляемом защищенном состоянии. Доля защищенных транзакций в марте достигла 86,5%. Tachyon включен в план расширения сообщества и получил финансирование. NU6 полностью отменил прямое финансирование и пересмотрел долгосрочную финансовую модель протокола. ZODL завершил привлечение 25 миллионов долларов инвестиций от Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital и Coinbase Ventures.

Все это не произошло случайно. Ниже — ключевые «точки разблокировки» и причины ускорения роста.

Разблокировка механизма управления (The Governance Unlock)

За первые восемь лет существования Zcash 20% награды за каждый блок распределялись между двумя постоянными организациями — ECC и Фондом Zcash (позже также называемыми проектами финансирования сообщества Zcash). Это создало проблему монополии интересов. Эти организации контролировали управление и не испытывали реального давления на повышение своего влияния. Сообщество также не имело эффективных способов перераспределения ресурсов. Во время работы в ECC я лично видел последствия искажающихся стимулов.

Ситуация изменилась. В мае 2024 года ECC односторонне объявил о прекращении прямого финансирования. Это решило проблему раз и навсегда. Исходная модель не могла выдержать отказ своих крупнейших выгодополучателей. Обновление сети NU6 сократило прямое финансирование и направило 8% средств в фонд сообщества Zcash (ZCG) для поддержки экосистемы; одновременно 12% средств было помещено в управляемый протоколом сейф, который позволяет держателям ZEC ретроспективно финансировать тех, кто вносит реальный вклад.

Эта модель предусматривает временные ограничения. 8% и 12% средств истекут после третьего сокращения награды (после 2028 года). Сообщество может решить продлить их, но это не обязательно, поскольку для этого требуется подавляющее большинство голосов, а не просто большинство.

Затем, в августе 2024 года, ECC официально уведомил о расторжении торгового соглашения по товарному знаку. Это позволило ECC и ZF управлять протоколом с помощью мультиподписей 2/2. Полгода спустя Фонд Zcash (ZF) объявил, что больше не будет использовать товарный знак для управления. Монополия в управлении Zcash была разрушена, и держатели токенов, а также другие участники экосистемы получили возможность высказаться. Ни одна отдельная организация, включая ZF, не может монополизировать принятие решений по сообществу.

Zcash наконец был освобожден.

Продуктовая разблокировка

В январе 2024 года мы (тогда ECC) изменили стратегию развития, сосредоточившись на пользовательском принятии. Это было кардинальным поворотом по сравнению с предыдущими годами.

Много лет команда сосредотачивалась на криптографических исследованиях, ядре протокола и обеспечении превосходной приватности, но новых пользователей приходило мало. На самом деле, к 2023 году сообщество даже сокращалось.

На форуме X пользователи Zcash жаловались на застой цен и регуляторные проблемы, задавались вопросом, не наступит ли эпоха развития «приватных монет». Более 60% постов на форуме носили негативный или нейтральный характер. Исследование ZURE (также известного как @peacemongerz, ныне руководитель маркетинга ZODL) показало, что NPS (индекс лояльности) держателей ZEC составляет -60, что свидетельствует о сильном недовольстве.

Мы прислушались к мнению пользователей и начали создавать продукты, которые им действительно нужны. Это всегда было нашим ориентиром, руководством в разработке кошелька Zodl, CLI-кошелька Zallet и всех аспектов ядра протокола.

Zashi (позже переименованный в Zodl) был запущен в марте 2024 года — это яркое проявление нашей новой стратегии: по умолчанию шифрование, поддержка аппаратных средств и обмен с другими токенами. Мы создали первоклассную приватную валюту с простым и удобным интерфейсом.

Результаты очевидны. К концу 2025 года доля ZEC в защищенных транзакциях выросла с примерно 11% до около 30%, что при абсолютных значениях превышает 400% рост. Все токены в этом пуле хранятся у владельцев. Доля защищенных транзакций в марте достигла 86,5%. С октября прошлого года кошелек Zodl обработал свыше 600 миллионов долларов в обменных сделках ZEC. Это не централизованные биржи и не казначейство, хранящее активы без взаимодействия с блокчейном. Это реальные решения частных лиц, которые выбирают защищать свою приватность и держать ключи у себя.

Разблокировка нарратива (Narrative Unlock)

Позиционирование Zcash оказалось проблемой. Метка «приватная монета» отнесла его к категории, где биржи снимают листинг, регуляторы проводят проверки, а крупные игроки избегают. Истинная ценность проекта была затеряна в концепции «выборочного криптовыплаты по биткоинской модели», где криптографические технологии обеспечивают как проверяемость транзакций, так и защиту приватности.

Теперь Zcash стал мощной и неуклонной приватной валютой, одним из важнейших проектов в мире. Zcash — это протокол, ZEC — актив, а Zodl — шлюз, который разблокирует каналы для приватных транзакций, давая пользователям свободу слова, свободу транзакций и автономию. Это его структурное преимущество. Протокол управляется сообществом, редкий актив служит для приватного хранения стоимости и использования в потреблении, а шлюз может конкурировать по качеству продукта, не будучи зависимым от управления протоколом. Вот треединство мощной приватной валюты.

Используя эту модель, биржи, эмитенты ETF и инфраструктурные провайдеры могут поддерживать актив, не выражая при этом свою позицию по поводу использования протокола пользователями. Это важно для обеспечения доступа к ZEC на разных цепочках. Листинг на Robinhood, раскрытие позиций в Multicoin, заявки Grayscale на ETF и запуск майнингового пула Zcash от Foundry — все это помогает инвесторам, ранее сомневавшимся, понять его ценность.

Разблокировка организационной структуры (Organizational Unlock)

В январе 2026 года вся команда ECC покинула организацию из-за конфликта с советом директоров американской некоммерческой организации Bootstrap (501©3), после чего была создана Zcash Open Development Laboratory (ZODL). Основной спор касался контроля: кто лучше подходит для принятия решений по продвижению ZEC — небольшая группа неактивных советников или сама команда. Совет ориентировался на свои интересы, поэтому команда была вынуждена уйти и присоединиться к организации, ориентированной на миссию.

Некоммерческая организация сложно масштабировать. Zcash нуждается в создании потребительских продуктов с такой же скоростью, как стартапы — требуются инвестиции, быстрый найм и эффективное принятие решений. ZODL привлек 25 миллионов долларов от Paradigm, a16z crypto, Winklevoss Capital, Coinbase Ventures, Cypherpunk Technologies, Chapter One, Balaji Srinivasan и других — это подтверждение силы команды и ее масштабных целей. Вся индустрия словно объединилась, как «Мстители».

Текущая рыночная ситуация

Самый сильный индикатор рыночных настроений — масштаб защищенных фондов. Люди переводят ZEC в самоуправляемые и защищенные адреса не для спекуляций, а потому что доверяют и верят в ценность ZEC, ценят его. Доля фондов выросла с 11% до 31%, что означает, что сотни тысяч человек выбирают хранить и защищать свои активы.

LunarCrush показывает, что за последний год обсуждение ZEC выросло на 15245%, а обсуждение биткоина — на 190%. ZEC занимает второе место в общем рейтинге криптовалют (AltRank #2). Индекс рыночных настроений достиг 81% положительных. Скорость вкладов на GitHub выросла примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. Посты на форумах перешли от жалоб на управление к обсуждению продуктов и технологий.

Будущее (Where Now)

Кратко, три приоритета на ближайшее время: улучшение пользовательского опыта, масштабируемость, адаптация к пост-квантовой безопасности.

В рамках проекта Zodl мы продолжим оптимизировать UX: повысим производительность, расширим возможности обмена, усовершенствуем процессы входа и выхода активов, добавим новые функции, важные для пользователей, при этом сохраняя простоту использования. @zkDragon и его команда присоединились к сотрудничеству, помогая развивать экосистему, включая разработку голосования держателей кошельков и оптимизацию производительности.

Масштабируемость будет достигнута за счет быстрого блока (сокращение интервала с 75 до 25 секунд) и внедрения протокола Tachyon, разработанного командой @ebfull. Tachyon — это переработка протокола с поддержкой рекурсивных нулевых знаний и безсостояния кошелька, что устранит многолетние узкие места в синхронизации и достигнет пропускной способности уровня Visa и MasterCard. В процессе планируется постепенный отказ от старых узлов zcashd и переход на современные узлы zebrad, поддерживаемые Фондом Zcash и написанные на Rust, а также запуск собственного CLI-кошелька Zallet.

Ожидается, что квантово-устойчивый кошелек будет полностью запущен в течение месяца, а планы по пост-квантовой безопасности реализованы за 12–18 месяцев, чтобы обеспечить защиту активов пользователей и подготовиться к будущим криптографическим вызовам. Все сроки основаны на текущем прогрессе и темпах разработки.

Дальнейшие обновления сети будут поэтапными, с учетом зрелости технологий, и включены в протокол через предложения ZIP, обсуждаемые и утверждаемые сообществом.

В целом, будущее Zcash — более быстрым, простым в использовании, функциональным, масштабируемым и защищенным от квантовых угроз.

Стратегия развития

Современная активность и рост экосистемы коренятся в ключевых решениях 2023–2024 годов и постоянной работе по их реализации. Мы перестроили неэффективные механизмы финансирования и управления, создали продукты с отличной репутацией у пользователей и продолжаем развивать протокол Zcash. Четкое понимание целей и принципов позволяет экосистеме стабильно расти.

Три года назад многие сомневались в будущем Zcash; сегодня все обсуждают, насколько он сможет масштабироваться. И я в этом абсолютно уверен: мы обязательно победим.