Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway началось в субботу в Омахе, и оно стало большим поворотным моментом за 60 лет. Что привлекло внимание, так это то, что Уоррен Баффетт наконец отошел от публичной сцены, а генеральный директор Грегг Эйбел впервые полностью провел сессию вопросов и ответов.

На самом деле, это очень символичный момент. Баффетт, которому 95 лет, занял место председателя, но Эйбел взял на себя руководство, а топ-менеджеры BNSF Railway и NetJets стояли на сцене. То есть, влияние Berkshire больше не зависит от личной харизмы, а переходит к более децентрализованной управленческой структуре.

Если взглянуть на результаты первого квартала, операционная прибыль выросла на 18% по сравнению с прошлым годом и составила 11,346 миллиарда долларов. Особенно заметен рост прибыли по страховым операциям на 28%, а BNSF Railway показала рост на 13%. И самое главное — наличные резервы достигли рекордных 397 миллиардов долларов, что является сигналом о подготовке к следующим крупным инвестиционным возможностям.

Стратегия портфеля Эйбела также вызывает интерес. Он называет Apple, American Express, Moody’s и Coca-Cola «четырьмя ядрами» и делает их центральными для концентрации инвестиций. Кроме того, он подчеркнул важность инвестиций в пять крупнейших японских торговых компаний. То есть, он наследует основные принципы портфеля Баффетта, но добавляет собственный взгляд.

Отношение к искусственному интеллекту тоже символично. Эйбел заявил: «Я не буду преследовать AI ради самого AI», придерживаясь ценностной инвестиционной философии, которая не поддается модным трендам. Вскоре после этого был показан Deepfake-видео Баффетта, вызвавшее серьезные обсуждения о кибербезопасности AI. Это было не просто развлечением, а сценарием, призванным показать акционерам реальные угрозы, с которыми сталкиваются современные компании.

Также стоит отметить глубину управленческого состава. Эйбел подчеркнул: «Я окружен замечательными людьми», отметив сотрудничество с талантливыми менеджерами, такими как Джейн, Джонсон и Фармер. План преемственности четко сформулирован, и совет директоров знает о ключевых наследниках.

Тарифы и геополитические риски также адаптируются и решаются каждой дочерней компанией. Хотя присутствует неопределенность, децентрализованная структура Berkshire обладает устойчивостью к таким вызовам.

В конечном итоге, это собрание продемонстрировало сочетание преемственности и развития портфеля Баффетта. Новый CEO уважает наследие предшественника, добавляя собственный операционный взгляд. С наличными и казначейскими облигациями на сумму 397 миллиардов долларов Berkshire продолжает ждать крупных возможностей. Когда рынок войдет в фазу дисбаланса, именно эти наличные станут ключевым фактором, на который инвесторы будут обращать особое внимание.