Последнее время я наблюдаю за акциями Plug Power, и честно говоря, это та ситуация, которая заставляет задуматься, означает ли низкая цена действительно ценность или просто опасность. За пять лет падение на 97% — это тот тип графика, который привлекает внимание, но по очень неправильным причинам.

Вот что меня тревожит: компания сжигает деньги как сумасшедшая. Мы говорим о чистых убытках в 2,1 миллиарда долларов за последний год, плюс более полумиллиарда потрачено на операционные расходы. Это не тот финансовый профиль, который хочется видеть у компании, которая должна строить будущее чистой энергии. Ситуация с расходами на деньги действительно вызывает опасения и поднимает вопрос, сможет ли Plug Power вообще выжить достаточно долго, чтобы воспользоваться возможностями, которые перед ней стоят.

Не поймите меня неправильно — пространство водорода и электролизеров действительно интересно. Рынок электролизеров должен взорваться с менее чем 2 миллиардов долларов до 40 миллиардов к 2032 году. Это реальная возможность, и если Plug Power сможет реализовать эту концепцию, это может стать трансформационным событием. Но вот в чем дело: потенциал на бумаге ничего не значит, если у компании закончатся деньги раньше, чем она достигнет этого.

Как я вижу, это одна из тех акций, где идея классная, но реализация вызывает сомнения. Да, рыночная капитализация все еще превышает 3 миллиарда долларов, так что есть место для дальнейшего падения. Быть быков по водородной энергии — это не значит автоматически, что любая водородная компания — хорошая инвестиция, и Plug Power сейчас кажется, что проверяет эту теорию.

Я не говорю, что это гарантированный ноль, но и не уверен, что дно уже достигнуто. Фундаментальные показатели плохие, и пока компания не покажет, что способна контролировать свои расходы и двигаться к прибыльности, это скорее ситуация «подождем и посмотрим», а не возможность купить по сниженной цене. Иногда самая дешевая акция — это дешевая по причине.