Только что заметил кое-что интересное о Taiwan Semiconductor, о чем стоит подумать. Акции уже выросли на 61% за последний год, но честно говоря, я считаю, что здесь еще есть реальный потенциал.

Первое, что привлекло мое внимание: их экспозиция к ИИ сейчас огромна. Они производят чипы практически для всех крупных игроков в этой сфере — Nvidia, Apple, и так далее. Высокопроизводительные вычисления сейчас составляют 58% их дохода. Но вот что мне действительно нравится в их модели — они не просто гонятся за волной ИИ и надеются, что она не обрушится. У них есть диверсифицированный производственный бизнес, который обслуживает смартфоны, игровые устройства и всевозможные технологии. Так что даже если хайп вокруг ИИ остынет, у них есть другие направления для роста. Это надежная бизнес-архитектура.

История прибыльности — это то, что действительно меня зацепило. Их валовая маржа достигла 62,3% в четвертом квартале 2025 года, по сравнению с 59% годом ранее. Операционная маржа — 54%, против 49%. Это не просто хорошие показатели — они улучшаются. И они планируют увеличить капитальные затраты в этом году, чтобы удовлетворить спрос, что, по словам руководства, исторически приводило к сильным циклам роста. Это тот тип реинвестиций, который хочется видеть.

Затем есть аспект оценки. Доходы выросли на 26% по сравнению с прошлым годом, прибыль на акцию — на 35%. Это настоящий рост. И акции торгуются всего по 18-кратному прогнозируемому соотношению прибыли. Для компании с таким профилем прибыльности и траекторией роста это кажется разумной точкой входа. Не дешево, но справедливо.

Что делает их предложение по производству для продажи интересным, так это то, что они не привязаны к какому-то одному тренду. Они адаптируются к любой следующей волне. Это редкое качество в технологическом секторе. Стоит держать в поле зрения, если вы рассматриваете экспозицию в полупроводники.