Если вы занимаетесь perpetual futures, то обязательно сталкиваетесь с коэффициентом финансирования. То, насколько хорошо вы его понимаете, существенно влияет на вашу торговую стратегию.

Проще говоря, коэффициент финансирования — это комиссия, которая регулярно передается между держателями длинных и коротких позиций на рынке perpetual futures. Если он положительный, платит сторона, занимающая длинную позицию; если отрицательный — платит короткая сторона.

Почему существует такая система? Потому что цена perpetual futures отклоняется от спотовой цены. Чтобы это исправить, коэффициент финансирования работает так, чтобы вернуть цену к исходному уровню. Если покупатели активно покупают и цена фьючерса становится выше спотовой, коэффициент финансирования становится положительным. Тогда долгие платят коротким, что увеличивает давление на покупку и способствует снижению цены. Это механизм балансировки рынка.

На самом деле, коэффициент финансирования состоит из двух элементов. Один — это процентная ставка, которая отражает разницу в стоимости заимствования базовой и котируемой валют. Другой — индекс премии, измеряющий разницу между ценой perpetual и спотовой. Если премия положительна, спрос на покупку силен; если отрицательна — на продажу.

Конкретный расчет зависит от биржи, но, например, на крупной бирже perpetual futures используется фиксированная ставка — 0,03% в день. Ее платят три раза каждые 8 часов. В торговом интерфейсе отображается текущий коэффициент финансирования и таймер до следующего платежа, поэтому при удержании позиции полезно постоянно его проверять.

Коэффициент финансирования — важная статья расходов для трейдера, и чем дольше держишь позицию, тем сильнее его влияние. Особенно важно обращать внимание на экстремальные значения — большие плюсы или минусы. Они могут служить сигналами о сильной бычьей или медвежьей настроенности рынка, и многие трейдеры корректируют свои позиции, исходя из этого. Рекомендуется хорошо знать, как именно рассчитывается коэффициент финансирования на выбранной вами бирже.